Coal spy

Ну что сказать. Цены потихоньку растут, курс тоже радует. Но! Вывоз через порты Черного моря встал. Тамань стоит уже пару месяцев, и вряд ли до решения вопроса с защитой от дронов ввостановится. Но теперь на вывоз угля влияет зерно. Зерно поехало с Кубани и юга России на восток, забивая пропускную способность Восточного полигона. Да, цены хорошие, но теперь проблема довезти. Теперь неожиданно новыми красками заиграл порт Лавна. На восток не доехать, Чёрное море закрыто, Усть Луга тоже под вопросом, но пока работает. Остается Лавна. Вот как планировать деятельность в таких условиях? Еще полгода назад Лавна казалась каким то странным проектом вне рынков, а Тамань - главными воротами для угля. Месяц-два и все кардинально поменялось. В Усть Лугу и Лавну мест больше нет, вся перерабатывающая способность выбрана. В удивительное время живем.

Иногда мне кажется, что Coala на меня подписана и просто переформулирует мои мысли (https://t.me/Coala_russia/9336). Если это так - я без претензий, но поставьте в лайках какашку, чтобы хотя бы это знать

В прошлом году состоялся круглый стол Ведомостей , на котором выступали угольщики. Разные аналитики говорили - вот вот грядет восстановление цен на уголь, потерпите. Одна из запоминающихся фраз того семинара от одного из угольщиков : «Рынки могут быть иррациональными дольше, чем вы платежеспособными.» И вот тебе, пересмотр прогноза на рост угля. Теперь рост, но отрицательный (https://www.kommersant.ru/doc/8816660). А впереди еще индексация тарифа РЖД.

Возвращаясь к теме дизеля. С Кузбасса приходят новости, что стоимость дизтоплива кратно выросла по сравнению с маем. Цифры я знаю, но это не важно. Важно то, как это повлияет на себестоимость добычи. По оценкам , увеличение себестоимости будет составлять от 300 до 500 рублей на тонну, если разрез имеет автотранспортную технологию. Грубо говоря - порода вскрывается не электрическими машинами, а гидравликой. То есть это все потом должно перейти на конечного потребителя - или снизить маржу угольной компании. С учетом и так крайне низкой маржинальности в отрасли , увеличение себестоимости может значительно повлиять на способность угольной компании «терпеть убытки». Ну вот смотрите, разрез с добычей 5 млн тонн - будет дополнительно тратить от 1,5 до 2,5 млрд рублей в год на дизтопливо. Даже то хрупкое статус кво, которое было с начала года начнет разрушаться. А впереди еще повышение тарифов РЖД и операторы полувагонов, которые ждут чтобы повысить цены. Что то из кубиков Ж.О. П. А. никак не сложить слово Счастье

Текущая ситуация с нефтепродуктами может очень интересно повлиять на угольную отрасль. Обычно, даже на разрезах, уголь и породу возят на БелАЗах, которые не просто потребляют, а жрут дизель тоннами. Не очень крупный разрез, добычей скажем миллионов 10 угля в год, может расходовать ну 500-800 тонн дизеля в день. Цифры очень примерные. Но этот дизель нужно где то брать. Короче, если не РЖД добьет угольщиков, то черный лебедь прилетит совсем с другой стороны, и конечно как обычно, не с той, с которой ждали. Вообще не бывает кризисов, к которым все готовятся.

В связи с военными действиями на Ближнем Востоке, давайте посмотрим на котировки европейского угля. С точки зрения технического анализа, график подходит к границе канала, в котором находился больше 1000 дней. Это называется накопление. Пока ничего экстраординарного не случилось, это динамическое равновесие цены. Но энергия накоплена довольно большая, поэтому рывок может быть хорошим. Но поможет ли это полумертвой отрасли?

Появились неподтвержденные слухи о том, что отсрочку на налогам продлили до 1 мая. Ждем официальных заявлений и подтверждения

На заседании Комиссии по энергетике был озвучен стресс сценарий по убыткам угольной промышленности в этом году. Он значительно выше текущих убытков. По сути, ничего не меняется. А через неделю, между прочим, подходит срок уплаты "отложенного" налога НДПИ по отрасли, размером так в 70-80 млрд рублей. Вопрос простой - где брать деньги, если ситуация принципиально не изменилась? Решения по продлению отсрочки все еще нет. Отрасль не вытащит этот платеж...

Робкую надежду на рост цены на уголь на международных рынках сегодня дали европейские цены на газ. +30% за неделю. Ситуацию, все же, омрачает тот факт, что Европа все меньше и меньше зависит от угля, произошло кардинальное изменение энергобаланса. Но при этом, экономика никуда не делать - цена на газ исторически "вытягивала" цены на уголь. Ждем. Все произошло как обычно: "вопреки ожиданиям аналитиков, рост цен составил более 30%".

Ну, понеслось. Первая легла Хакасия (https://www.kommersant.ru/doc/8340524?ysclid=mkcudcwk1d401717440). Ожидаемо, но я думал будет сильно раньше. Как написал сегодня Кузбасс - «управляемое сжатие». Лучше бы назвали «Крутое пике». По смыслу лучше бы подходило. Проблему, понятно, решат быстро - но важен сам факт события.

Ура! Дали отсрочку по налогам

Сегодня утром , пока Москва спала - в Кузбассе собирали угольщиков. Опять те же самые слова про убытки, сухое изложение фактов. Новых идей нет, крупняки везут себе в убыток. Ситуация ухудшается. Как я уже писал, сезон на международных рынках уже заканчивается, сейчас контрактуют обьемы марта. Спрос сезонно будет падать, ну какой рост цен? Фундаментально если и будет что то, то летом 26. А это еще нужно вытерпеть ярдов 200 убытков. Понятно, что основной источник компенсации убытков это другие бизнесы акционеров, либо банки. Другого не дано. Сколько еще выдержат такие убытки? Никому не известно

Ой, а что это случилось ? Убытки за 9 месяцев 310 млрд рублей по Росстату (https://t.me/Coala_russia/8488). Средний убыток в месяц - 35 ярдов. На дворе декабрь уже почти, сейчас экспортные продажи угля , с учетом срока доставки и довоза до потребителей - идут уже на февраль. То есть, считай, сезон закрыт. Цены, как мы видим не растут, растет только тариф. Ну так вот, возвращаясь к теме поста - можно делать ставки - убыток по росстату за год будет больше или меньше 400 млрд ? Думаю больше. Хочется спросить только одно- покажите , где находится этот сундук, из которого покрываются все эти убытки

Подходит день Х для угольной отрасли. 1 декабря, когда заканчивается отсрочка по налогам. На Госсовете было сказано что угольщики должны заплатить 50 млрд рублей налогов или около того. При этом, убытки отрасли 350 млрд. Ну то есть убыточная отрасль должна где то найти еще 50 ярдов, чтобы загасить долги перед налоговой. Честно говоря, меня удивляет глубина глубин. Откуда деньги ? Когда уже кончится этот волшебный сундук, из которого достают деньги? Может у нас экспорт наладился ? Нет, последний аргус говорит что поставки в минус с Кузбасса. Удивительное рядом.

Говорят, вчера собирали угольщиков у Новака. Были все крупные. Обсуждали результаты 9 месяцев по углю. Лично меня интересует один вопрос: убыток отрасли почти 250 млрд за 9 месяцев, кто это заплатил ?

Уголь как то ушел на второй план, но это не значит что в угле все стало резко хорошо. По оценкам Argus, цена FCA на уголь 6000 в Усть Луге около 1300 рублей, пои себестоимости наверняка около 3000 рублей. То есть чистый минус 1700. Можно конечно это снизить за счет своего порта, за счет своих вагонов, но все равно рисуется минус 1000 . Ах да, налоговая отсрочка по НДПИ и страховым заканчивается 1 декабря, а экспортные цены все еще не выросли, рубль ушел ниже 80. Парни, держитесь. Если ничего не сделают, то 2 декабря на всех счетах будет картотека на 4 месячный размер налогов. Так сказать молот , который прилетит по еле живому пациенту.

Пошла инфа что тарифы РЖД вырастут на 10% - думаю, решение уже принято. Экспорт становится все менее интересным, бизнес модель вертикальной интеграции перестает работать, только если не будет взрывной девальвации и роста цен на уголь.

Тут наметился небольшой дефицит дизтоплива. Для угольщиков это прямо проблема - затраты на дизель могут составлять до 30% себестоимости. Осторожно наблюдаем за ценами - рост продолжается вторую неделю непрерывно, и это на летний дизель. С такими ценами сложно держать себестоимость, а если еще РЖД вдруг решит проиндексировать тарифы с нового года - даже тот слабый поток экспорта, который идет через крупные компании со своими вагонами и портами с околонулевой экономикой (консолидировано ) - и тот станет отрицательным. Короче - внимательно смотрим на новости по индексации

Сегодня вышел рейтинг директоров Коммерсанта. Ожидаемо что никого из угледобычи там нет. А знаете почему ? « не путайте растущий рынок с искусством управления». В угле - тяжелая борьба за себестоимость и противостояние с РЖД. Показывать чудеса управления при отрицательной рентабельности экспорта -очень сложно, если вообще возможно.

Что происходит с валютой ? Похоже схлопывается кэрри трейд и идет эвакуация из позиций, пока еще контролируемая. На простых словах вот что происходит: 1 января у вас 1000 долларов, вы продаете их за 100 тыс рублей и покупаете облигации под 20%. За полгода у вас грубо процентов 10 тыс и остаток 100 тыс . Но курс уже 80. Конвертируетесь обратно, 110/80=1,375 или 70% годовых в валюте. И это без рисков. Сейчас мы видим быстрый рост курса , потому что все хотят зафиксировать такую доходность . Кто успел, тот молодец, кто не успел - булки надо быстрее двигать. Вот и двигают. Сейчас курс будет еще быстрее расти, всем же надо побыстрее выйти. А если ставку сильно подвинут вниз - вообще грусть будет для трейдеров. Вся доходность обвалится