[ Начало выше ⬆️ ]
💋 Цифровые валюты: клиринг встроен в оборот
Часть 3 Статьи 1 закона ФЗ-282 прямо относит клиринговые организации к числу лиц, организующих обращение цифровых валют, наряду с брокерами, управляющими, организаторами торговли и цифровыми депозитариями. Это не формальность. Закон 282-ФЗ разрешает клиринговой организации совершать сделки с цифровыми валютами для исполнения обязательств перед участниками клиринга, в том числе по сделкам на организованных торгах, и для урегулирования дефолтов.
Практика рынка: На традиционных финансовых рынках (например, на Московской Бирже) клиринг с участием центрального контрагента (НКЦ) является обязательным элементом биржевой инфраструктуры. Логично предположить, что этот подход будет перенесён и на организованные торги цифровыми валютами для управления рисками. Однако сам закон оставляет пространство для манёвра.
Статья 16.1 закона ФЗ-7 требует использовать при клиринге цифровых валют и цифровых прав только торговые цифровые счета и (или) цифровые клиринговые счета; исключение — клиринг обязательств с нерезидентами. Статья 16.1 была введена именно законом № 283-ФЗ, который адаптировал законодательство о клиринге к обороту цифровых прав. Она расположена в главе 3 ФЗ-7 и прямо касается цифровых прав (а не только цифровых валют).
Появляется и новая обязанность — цифровой анализ. Часть 3 статьи 35 ФЗ-282 обязывает клиринговые организации, как и лиц, организующих обращение цифровых валют, и оператора, проверять цифровые валюты, цифровые права и адреса-идентификаторы на связи с противоправной деятельностью и иными препятствующими обстоятельствами. Клиринговая организация становится элементом ПОД/ФТ в цифровой среде.
Одновременно статья 20 закона ФЗ-282 ограничивает ответственность клиринга за убытки, вызванные нарушением работы информационной системы, организованной не по российскому праву, отсутствием целостности данных, некорректной реализацией алгоритмов и возможностью вмешательства третьих лиц. Это признание фундаментальной особенности: даже ЦК не может гарантировать то, что находится вне его контроля — целостность децентрализованных блокчейн-систем.
💋 Цифровые права: клиринг по выбору
Для цифровых прав конструкция иная. ФЗ-282 не делает клиринговую организацию обязательным элементом. Закон, перечисляя лиц, организующих обращение цифровых прав, называет организатора торговли, брокера, доверительного управляющего и цифрового депозитария - но не клиринговую организацию. Для цифровых прав клиринг не обязательный, хотя и возможный элемент.
Закон наделяет клиринговую организацию правом, а не обязанностью работать с цифровыми правами. Статья 2 (п.18) закона № 7-ФЗ (в редакции 283-ФЗ) дополнена положением о расчётном операторе информационной системы: им признаётся оператор, посредством которого осуществляются расчёты по результатам сделок с цифровыми правами, совершённых на организованных торгах «по соглашению с организаторами торговли и (или) клиринговыми организациями». Формулировка «и (или)» прямо указывает на альтернативность: расчёты могут быть организованы либо через соглашение с организатором торговли, либо через соглашение с клиринговой организацией, либо с обоими. Обязательность клиринга из этой нормы не вытекает.
💋 Международный фон и выводы
Международный опыт подтверждает: клиринг естественно встраивается в цифровую инфраструктуру. Ведущая европейская клиринговая организация Eurex Clearing участвует в DLT-инициативах и считает, что клиринг цифровых активов может следовать тем же операционным процедурам, что и клиринг традиционных. Другие центры клиринга в мире - DTCC, Clearstream и Euroclear - также работают над совместимостью цифровых ценных бумаг и других цифровых активов. Россия пока формирует подзаконную базу, но вектор новым законом задан.
💋 Итого
В ФЗ-282 клиринговая организация для цифровых валют — практически встроенный институт оборота, гарант, расчётный центр и комплаенс-фильтр, особенно на организованных торгах, или если в сделках по договоренности сторон предусмотрено участие клиринговой организации. Для цифровых прав - это факультативный инфраструктурный усилитель, который подключается, когда нужны централизованное исполнение и управление рисками. Обращение прав в принципе может юридически существовать без биржевых торгов и клиринга — через брокеров, управляющих, депозитариев. Обращение валют без клиринговой инфраструктуры в организуемом контуре, можно сказать, уже почти не мыслится.
#теорияцфа #обучениецфа #клирингцфа #регулированиецфа #разбираемзакон