​​А если бы российский экспорт торговался по мировым ценам, сколько бы он стоил? 

— на 11% больше, чем сейчас, но спред стремительно сокращается в июне.
Ценовой дифференциал цен на российский сырьевой экспорт в июне сократился на 2 п.п. (до 11%), но пока не достиг минимумов 2023 г. Добровольные ограничения РФ на добычу нефти, принятые в рамках соглашения ОПЕК+, приводят к снижению экспорта российской нефти и сужению дифференциала к мировым ценам. Это с лагом будет приводить к повышению продажи валюты экспортерами на внутреннем рынке.

Дифференциал в ценах на нефть – наиболее известный пример разницы в российских экспортных ценах по отношению к мировым бенчмаркам. Его увеличение в 2022 г. было связано с перенаправлением торговых потоков, которое привело к удлинению логистического плеча до конечного потребителя и скидкам.

Но российский экспорт – это не только нефть, а дифференциал цен на нефть - не единственный дифференциал, определяющий динамику цен на российский экспорт. Сырьевой индекс Центра ценовых индексов еженедельно отражает сводную динамику цен на российский сырьевой экспорт и позволяет оперативно оценивать дифференциал по всей корзине российского экспорта.

Оценка того же индекса по мировым товарным котировкам при сохранении корзины российского экспорта показывает, что с начала 2022 г. динамика индекса в мировых ценах была лучше, чем в российских. До 2022 г. дифференциал цен на российский сырьевой экспорт не превышал 3%. В 2022 г. дифференциал цен на российский сырьевой экспорт расширился до 20%, был максимальным к началу 2023 г. и постепенно сокращался до текущих 11%.

Большая часть (2/3) различия в стоимости корзины российского экспорта формируется за счет дифференциала цен на нефть, меньшая, но значимая (1/3), за счет цен на другие товары: нефтепродукты, уголь и продукты АПК.

Пишите в комментариях – 11% это много или мало, чтобы считать, что российский экспорт фрагментировался от мирового рынка?

Более подробная информация по Индексу сырьевых цен Центра ценовых индексов доступна по запросу. Пишите нам на forecast.center@gazprombank.ru