​​Встроенный стабилизатор
 
В последние два месяца (сентябрь-октябрь) торговый баланс заметно улучшился - выше 10 млрд долл./мес. (впервые с конца 2022 г.) не только из-за роста цен на российский экспорт, но и за счет сокращения импорта.
 
Ослабление курса рубля, реализовавшееся во 2-3 кв. 2023 г., начинает выступать встроенным в экономику стабилизатором – повышение относительных рублевых цен импортных товаров/услуг приводит к сокращению спроса на импорт. Быстрее реагирует импорт услуг (зарубежный туризм), сокращаясь уже с августа; медленнее, но более значимо – импорт товаров (вероятно потребительских), снижаясь в октябре на 11% м/м.
 
Пока статистика импорта публично раскрывается только в стоимостном выражении, может показаться, что в 1-2 кв. 2023 г. объемы импорта были высоки и сопоставимы с 2021 г. Но не будем забывать про накопленную за последние 2 года инфляцию в мировой экономике.
 
Если скорректировать стоимость импорта на рост цен в странах торговых-партнерах, то условные объемы импорта могли быть ниже 2021 г. на ~10%. Т.е. показателем перегрева экономики в текущем цикле становится уже меньший спрос на импорт, чем это было до 2022 г.