Китай-происходит ли оживление в потребительской активности?

В последние месяцы экономика Китая показывала все более слабые темпы восстановления. Это привело к ухудшению ожиданий по темпам роста китайского ВВП в 2023 г. различными участниками рынка. В итоге началось смягчение монетарной политики, ЦБ Китая несколько раз снижал основные процентные ставки в последние месяцы.

Несмотря на стимулы со стороны ЦБ, потребительская активность в Китае продолжала ухудшаться в июне-июле, темпы роста розничной торговли снизились до 2,5-3% г/г после периода восстановления на 12-18% в начале 2023 г. В августе розничная активность немного улучшилась (до 4,6% г/г), видимо, стал появляться первый эффект от начала снижения ставок ЦБ летом.

Недавно Национальная служба статистики Китая стала публиковать данные по розничной торговле услугами в дополнение к данным по товарной рознице. За первые 7 месяцев 2023 г. рост в услугах составил 20,3% г/г (для сравнения – рост розничного товарооборота за этот же период +7,3% г/г). Рост активности в сфере услуг указывает на то, что потребители Китая постепенно меняют свои потребительские привычки, становясь ближе к типичному потребителю в развитых странах. Обычно в развитых экономиках доля услуг составляет около 50-60% в расходах потребителей, а в Китае этот показатель пока на уровне 40%. В первой половине 2023 г. наиболее заметный рост наблюдался в расходах на здравоохранение, туризм, спорт. Вероятно, в ближайшее время услуги будут оставаться драйвером восстановления потребительской активности в Китае.