​​Кто окажется прав: рынок или консенсус макроэкономистов?
 
После внеочередного повышения ключевой ставки до 12%, ожидания денежного рынка и макроэкономистов относительно дальнейших решений Банка России разделились.
 
Ожидания, заложенные рынком в кривую Roisfix, предполагают возможное снижение ключевой ставки уже на горизонте трех месяцев. В обновленном консенсус-опросе Центра ценовых индексов профессиональные аналитики практически единогласно сходятся во мнении, что ключевая ставка будет сохранена до конца текущего года, а снижение может начаться только в 1 кв. 2024 г.
 
Настоящее резкое повышение напоминает кейсы 2015 и 2022 гг., когда цикл снижения начинался в течение 1-2 заседаний, однако текущая ситуация в большей степени нацелена на инфляционные риски, а не на риски финансовой стабильности. Экономика перегрета, кредитование растет высокими темпами, что отражается в ускорении инфляции – в таких условиях для достижения таргета в 4% к концу 2024 г. может потребоваться более длительное поддержание ставки на текущем уровне.