Deutsche Bank продолжает линию, которую мы разбирали на прошлой неделе: будущая денежная система — не выбор между ЦВЦБ и стейблкоинами.

В свежем обзоре банк показывает, как рядом собираются три слоя: стейблкоины, токенизированные депозиты и цифровые деньги центральных банков.

Несколько цифр цепляют сильнее тезисов.

1️⃣Стейблкоины выглядят гигантскими: в 2025 году общий объём операций оценивался в $62 трлн. Но после очистки от ботов, внутренних переводов и промежуточных операций остаётся около $4,2 трлн.
2️⃣Реальная экономика пока занимает узкий коридор: платежи за товары и услуги — $300–550 млрд. Меньше 1% от «большой» цифры.
3️⃣Долларовая концентрация почти абсолютная: долларовые стейблкоины — около 99% капитализации рынка.
4️⃣Токенизированные депозиты — банковский ответ. Не «депозит на блокчейне», а попытка сохранить коммерческие банковские деньги внутри нового расчётного контура.

Главный вопрос: кто станет денежным слоем токенизированной экономики — эмитенты стейблкоинов, банки или центральные банки?

#АрхДенег_Разбор
Читайте в MAX
😀 Архитектура денег