Еще в воскресенье мы спорили с мифом о том, что депозитные токены якобы делают ЦВЦБ лишними. Теперь у этой мысли появилось более жёсткое продолжение. 31 марта Евросистема выпустила всеобъемлющую стратегию будущего платежей и прямо зафиксировала: деньги центрального банка должны сохранять ключевую роль и в розничном, и в оптовом сегменте, а вся новая платёжная архитектура Европы строится вокруг этого принципа.
Главное здесь даже не сам документ, а его тон. Ещё вчера речь шла о логике отдельных выступлений и исследовательских проектов. Теперь та же мысль сведена в официальную стратегию:
Для расчётов по крупным операциям деньги центрального банка прямо названы ядром системы, а частные расчётные активы — депозитные токены и обеспеченные цифровые токены — допускаются рядом, но только при европейском регулировании, номинировании в евро и корректной правовой и технической конструкции.
Розничная часть не выбивается из этой линии. Цифровой евро в стратегии показан не как замена частным решениям, а как инструмент, который должен подтолкнуть развитие общеевропейских платёжных сервисов. Иными словами, противопоставление «ЦВЦБ против частных решений» ЕЦБ фактически снимает. Логика другая: частный слой может развиваться, но только вокруг общего публичного основания.
Самое показательное — в одну рамку теперь сведены и цифровой евро, и Pontes, и Appia, и трансграничные расчёты (в чем разница, писали ТУТ). По нашему мнению, здесь проходит важная граница. Раньше рынок мог делать вид, что речь идёт о наборе разрозненных инициатив. Теперь уже труднее. Мысль о том, что безрисковый расчётный актив не должен исчезать из новой денежной среды, получила развитие и оформилась в стратегию. А значит, спор смещается: не «нужны ли деньги центрального банка в цифровой среде», а «насколько далеко частному слою позволят отойти от этого якоря».
#АрхДенег_Разбор
Читайте нас в MAX
😀 Архитектура денег