• За I полугодие компании 21 раз допустили техдефолты по облигациям — некоторые переросли в полноценные невыплаты.
• Причины — накопленный эффект высоких ставок: бизнес активно брал займы в 2023-2024 годах, рассчитывая на удешевление, но рефинансировать долги по-прежнему дорого (18-25% для эмитентов второго-третьего эшелонов).
• В зоне риска — девелоперы, лизинг, ритейл, логистика, автоперевозки, сельское хозяйство: высокая долговая нагрузка сочетается со снижением спроса и ростом издержек.
Инвесторам стоит пересмотреть подход: высокая доходность (20-25%) сама по себе сигнал о риске. Надежная основа портфеля — ОФЗ, инструменты денежного рынка и облигации крупных компаний с устойчивым бизнесом.
При выборе бумаг важно изучать не купон, а способность эмитента зарабатывать на обслуживание долга, график погашений и наличие открытых кредитных линий. Задержки отчетности и молчание руководства накануне выплат — тревожные сигналы.
🎥 ProБанки