👉 Минфин отменил аукцион ОФЗ 22 июля. Предыдущие срывы — 24 июня и 8 июля. Последний раз ведомство останавливало размещения на неопределенный срок в марте 2020 года.
👉 Причина — падение спроса после осторожного шага ЦБ 19 июня (снижение ставки на 0,25 п.п., до 14,25%). Инвесторы ждали более быстрого смягчения и не готовы вкладываться в долгосрочные бумаги по текущим ценам. 15 июля аукцион по ОФЗ с плавающей доходностью сорвался — заявок не нашлось.
👉 С начала года индекс гособлигаций RGBI потерял около 6%, но после новости о паузе подскочил на 1,9%. Индекс Мосбиржи на старте торгов 21 июля прибавил 4,1%, отскочив от минимумов ниже 1900 пунктов.
Минфин взял паузу, поскольку больше не может занимать на приемлемых для себя условиях. Продолжать аукционы означало бы либо регулярно отменять их, либо соглашаться на слишком дорогие займы — Владимир Чернов, аналитик Freedom Global.
Пауза продлится как минимум до заседания ЦБ 24 июля. Если регулятор сохранит ставку, но даст мягкий сигнал о дальнейшем снижении, спрос на ОФЗ может вернуться. В противном случае Минфину придется либо повышать доходность (увеличивая расходы бюджета), либо переносить заимствования на IV квартал.
🎥 ProБанки