✅ Облигационная стратегия | Срез на 09.04.2026

С момента предыдущего среза произошел ряд изменений. Во-первых выросла доля в корпоративных облигациях. Во-вторых, была немного уменьшена валютная позиция (TLCB) на росте.

👆 В конце марта ставка RUSFAR CNY cдулась и болтается в диапазоне 0-1%, что свидетельствует о снижении спроса на валюту. Основная причина - это приостановка бюджетного правила Минфином аж до 1 июля. Цены на нефть выросли, дисконт на российскую нефть ушел и в таких условиях валюту обычно Минфин покупает, но сейчас этот механизм приостановлен, а навес продаж валюты растёт вместе с выручкой экспортеров. Плюс высокая ставка ЦБ и разница доходностей дают о себе знать. Такие дела.

❗️ Равновесный курс рубля намного ниже текущего, поэтому позиция в TLCB остается основной в портфеле, держу именно фонд так как вариантов для стратегии других нет (на личных счетах вместо фонда держу хорошие квазивалютные облигации).

📊 Что касается корпоративных облигаций в портфеле, то здесь максимально осторожен. Никаких больших долей на одного высокодоходного эмитента. Легко может может что-то нехорошее произойти со многими компаниями, где доходность выше 20%, так как ситуация в экономике остаётся сложной. Однако, в стратегию отбирал бумаги максимально адекватные по соотношению риска и доходности.

📈 Укрепление рубля повлияло и за месяц счёт стратегии ничего не прибавил. Доходность осталась на уровне (+44,3%) за 1 год 7 месяцев.

Ставьте 👍, если отчет полезен