🔲 Несмотря на интервенции Минфина, ликвидная часть (весь реальный резерв, доступный без распродажи замороженных активов) Фонда национального благосостояния к началу октября сократилась до $45 млрд, свидетельствуют оперативные данные.

⚫️ В целом запасы в ФНБ за сентябрь потеряли 210 млрд рублей и опустились до 12,985 трлн рублей ($153,8 млрд).

◼️ Живыми деньгами из них остается лишь эквивалент 3,8 трлн рублей: 184,4 млрд юаней и 131,7 тонны золота на счетах Банка России.

🖋БТ: Эквивалент $45 млрд ликвидности на фоне накопленного с начала года рекордного бюджетного дефицита дает запас на месяцы, но не на годы, отмечают эксперты. Юань и золото конвертируются с трудом в условиях санкционного периметра. Поэтому номинальные $153 млрд и оперативные $45 млрд — принципиально разные числа. Минфин тратит резерв быстрее, чем тот пополняется.

⚫️ Не лишне напомнить, что министр финансов Антон Силуанов ранее прогнозировал противоположную тенденцию — увеличение «кубышки» ФНБ к концу 2026 года на сумму 0,6-1 трлн рублей. Существующая конъюнктура, в частности увеличение нефтегазовых доходов во втором полугодии, позволяет восстановить использованные ранее средства фонда, утверждал он.

◼️ С критикой такого подхода выступал мэр Москвы и первый номер списка ЕР на думских выборах Сергей Собянин. По его мнению, необходимо не складывать дополнительные сырьевые доходы в ФНБ или направлять их в западные ценные бумаги, как делает это ведомство Силуанова, а тратить их на развитие реального сектора экономики.

📌 Вынос в публичную сферу идеи ФНБ, который создавался как подушка безопасности от внешних шоков, и об эффективности которого не раз упоминал президент Владимир Путин, может означать, что его функции и роль могут быть пересмотрены. Спор уже идет не о том, как управлять огромной кубышкой, а о том, как эффективнее использовать заметно сократившийся запас прочности.

⚫️ За последние годы Минфин привык к «подушке безопасности» в виде ликвидной части ФНБ и значительного остатка средств на казначейских счетах. Поэтому ведомство с высокой вероятностью внесет предложения о повышении налогов в проект федерального бюджета, который должен быть представлен правительством в ближайший месяц, прогнозируют эксперты.

◼️ Источники финансирования за счет финансового сектора означают рост инфляции ограничивают возможности Банка России в снижении ключевой ставки и отбирают финансовые ресурсы у реального сектора. Что угнетающе подействует на динамику ВВП. Так формируется порочный круг кризиса.

🖋В России вся жизнь – игра «башен Кремля». Башни Торчат