🔲 Дефицит федерального бюджета после июньского сокращения возобновил рост — по итогам января-июля он составил 6,45 трлн рублей, или 2,8% ВВП, свидетельствуют данные Минфина.

⚫️ Это вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года и значительно выше «плана» по этому показателю на весь 2026 год. Причина увеличения показателя: хотя поступления на подорожавшей нефти и увеличенном НДС в целом растут относительно уровня прошлого года, траты бюджета увеличиваются быстрее.

📌 Объем расходов федерального бюджета по итогам семи месяцев достиг 28,6 трлн рублей, что на 14,5% выше уровня за аналогичный период 2025 года. Третий год подряд Минфин объясняет это опережающим финансированием трат вследствие оперативного заключения контрактов и авансирования отдельных контрактуемых расходов.

📌 Объем доходов составил 22,1 трлн рублей, выйдя в плюс на 8,8% к сопоставимому периоду прошлого года. В том числе нефтегазовые доходы составили 4,6 рублей, что меньше показателей аналогичного периода предыдущего года на 16,8%, преимущественно вследствие снижения цен на нефть в начале года. Ненефтегазовые доходы составили 17,5 трлн рублей (+18,3% к прошлому году), главный вклад в эту часть доходов внес НДС (внутренний и при импорте), собираемый в 2026-м уже по новой базовой ставке.

◼️ В начале года Минфин прогнозировал существенный дефицит в федеральном бюджете из-за недополучения нефтегазовых доходов и значительного авансирования расходов. Такую тактику власти применяют уже четвертый год, но в 2026-м «сезон авансов», похоже, может растянуться едва ли не на весь год: ранее он продолжался лишь первые два-три месяца.

🖋 БТ: Напомним, утвержденный правительством план по дефициту федерального бюджета на 2026 год составляет 3,8 млрд рублей, или 1,6% ВВП — то есть, за семь месяцев он не просто достиг годового плана, но и «перевыполнил» его в 1,7 раза.

⚫️ Как отмечают опрошенные эксперты, плановый показатель бюджетного дефицита совсем потерял актуальность. Уже никто не скрывает, что российский бюджет на этот год верстался с учётом завершения войны, никто не думал, что президент Владимир Путин откажется от сделки, которую прошлым летом удалось согласовать с Дональдом Трампом. Поэтому заложенные при верстке бюджета расходы на войну, с учётом инфляции, впервые должны были сократиться, чего уже не будет. Вопрос на сегодняшний день стоит иначе: какой итоговый дефицит наберётся к концу года, как будет пересмотрен бюджет и где будут искать деньги на покрытие дефицита в этом и следующем году.

📌 Если принять объяснение Минфина о высоком уровне дефицита федерального бюджета в начале года по причине опережающего финансирования расходов, для нормализации ситуации по итогам следующих месяцев его необходимо сводить с профицитом, во что уже мало кто верит, отмечают экономисты.

⚫️ Стоимость ликвидных активов Фонда национального благосостояния на 1 июля составляла 3,69 трлн рублей (эквивалент $46,2 млрд), что на 43% меньше накопленного дефицита бюджета. В мае Минфин вернулся к покупке валюты и золота для пополнения ФНБ в соответствии с бюджетным правилом. Но суммы пополнения невелики: 110-200 млрд рублей в месяц. Такие объёмы не способны исправить ситуацию и сбалансировать федеральный бюджет.

📌 Озвученные президентом Владимиром Путиным в июне ссылки на малую величину госдолга России относительно ВВП по сравнению с другими странами в данном случае не работают, поскольку внешние источники долгового финансирования бюджетных расходов для нашей страны закрыты из-за санкций, а внутренние источники финансирования за счет накоплений населения жестко ограничены.

◼️ Источники финансирования за счет финансового сектора означают рост инфляции, ограничивают возможности ЦБ в снижении ключевой ставки и отбирают финансовые ресурсы у реального сектора. Что угнетающе подействует на динамику ВВП. Так формируется порочный круг кризиса.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат