📱Вчера мне написала одна старинная знакомая. Её дочь прямо в этот день должна была подписывать ДДУ в проекте ПИК. И тут вышла новость про делистинг! Ручка зависла над договором - хотя нет, сделка была электронная, так что скорее рука зависла над кнопкой. Потребовалась разъяснительная бригада в моём лице.

❓Вопросы были простые: делистинг - это плохо? Застройщик не обанкротится? Дом достроят?

🔍 Я поизучал подобные кейсы в мире и выяснил, что случай ПИКа сильно отличается.

🇬🇧 Crest Nicholson, известный английский девелопер. Строит жилые дома с 1963 года, на бирже - аж с 1968-го. В 2007 году компанию выкупили банк HBOS и инвестор Том Хантер. Сделка финансировалась на заёмные деньги, причём по высшей оценке (прямо перед кризисом). Новые владельцы провели делистинг.

🏦 Однако долги оказались неподъёмными, и в 2009 году компания перешла к банкам-кредиторам. В 2010 году инвестиционный фонд Varde выкупил у Lloyds долю в 30%, к середине 2011-го довёл её до 80% и занялся расчисткой долгов. Уже в феврале 2013 года Crest Nicholson вернулась на Лондонскую биржу и торгуется там до сих пор. Несмотря на финансовые проблемы владельцев, компания продолжала строить и сдавать дома.

🇪🇸 Metrovacesa, один из крупнейших застройщиков Испании. В 2008-м, когда испанский рынок жилья рухнул, компанию забрали за долги кредиторы - Santander, BBVA и Banco Popular. Долг перед ними превышал €7 млрд. В 2013 году банки провели делистинг и начали приводить компанию в порядок. В частности, отчудили все проекты в коммерческой недвижимости, оставив жилую.

📈 Уже в феврале 2018 года Metrovacesa снова вышла на биржу, а с 2019 по 2023 год выплатила акционерам €522 млн дивидендов.

🧯 Важная оговорка! И Crest Nicholson, и Metrovacesa уходили с биржи из-за огромных долгов. ПИК перед уходом долг, наоборот, гасил - 20 августа досрочно погасил свой единственный собственный биржевой выпуск облигаций на ₽7 млрд, за полтора года до срока. Да и вообще у компании на счетах очень приличный запас кэша.

💰 Причина делистинга ПИК не в долге, а в том, что мажоритарий компании просто не хочет поддерживать статус публичной компании - и это, в общем-то, его право.

➕ Плюс у нас есть то, чего в полной мере не было у англичан, но в какой-то мере было у испанцев: защита денег покупателей через банк. В России деньги дольщиков лежат на эскроу-счёте до ввода дома в эксплуатацию, они не у застройщика. Так что защита покупателей остаётся несмотря на делистинг акций застройщика.

✍️ В общем, успокоил - как смог. Дочь моей знакомой сегодня подписала ДДУ.

⚠️ Не является рекламой или инвестиционной рекомендацией

👍 Спасибо, Кэп!
🔥 Ждём делистинг «Самолёта» по общемировым причинам
👀 Прощай, ПИК...

💬Дубль в MAX (на всякий)