🐂 Странная оценка Spacex

Аналитики крупнейших банков выкатили свои оценки SpaceX. Напоминаем, что инвестбанкиры выставляют рейтинг публичных компаний на основе прогнозов будущей прибыли, оценки активов и т.д. Именно на них ориентируются институциональные инвесторы при выборе акций.

Так вот, акции компании закрылись вчера на уровне $160,42 против максимума около $200, достигнутого вскоре после июньского размещения. Сегодня SpaceX должна войти в индекс Nasdaq-100.

JPMorgan установил целевую цену $225 к концу 2027 года. Deutsche Bank ожидает роста до $255, указывая на многоразовые ракеты, спутниковый интернет и возможное размещение инфраструктуры для искусственного интеллекта в космосе. Morgan Stanley оценивает акции в $300 на горизонте 12 месяцев. Самый высокий прогноз дал Raymond James, который установил цель на уровне $800.

Стоит отметить, что все эти банки участвовали в IPO SpaceX, поэтому до завершения установленного периода не могли публиковать оценки по компании.

Аналитическая фирма Morningstar смотрит на акции значительно осторожнее и оценивает их справедливую стоимость всего в $63. Аналитики считают, что нынешняя оценка слишком сильно зависит от двух пока не доказавших свою коммерческую состоятельность направлений: ракеты Starship и масштабных центров обработки данных для ИИ на орбите.

А теперь почему мы в смятении. Анализ акций это такой зверь, который не поощряет разброса в мнениях. У больших публичных компаний есть консенсус-прогноз и обычно девиация от него может быть ~5-10% в ту или другую сторону, не больше. Все эти большие дяди смотрят друг на друга через терминалы Bloomberg и стараются не выделяться в своих оценках (модели компаний обычно публичные и доступны в Bloomberg, Reuters и других провайдерах), так как индустрия не поощряет девиации. Если вы ошибаетесь вместе с рынком, можно просто развести руками. Но если вы единственный, скажем, считаете, что компанию надо сливать, вы получаете шквал звонков от клиентов и недовольную морду босса, который вынужден теперь перепроверять вашу модель, так как это репутационный риск.

Мы это к чему - разброс цифр от $63 до $800 это звоночек - не можно быть девиации в ~1000%, это нонсенс. Значит пока все (кроме Morningstar) оценивают не текущий бизнес, а будущие мегаломанские проекты.

А с прогнозами всегда такая штука - они либо сбываются, либо нет. Фундаментальная же ценность, очевидно, сейчас крайне невелика.

@antifintech