Когда спящий медведь проснётся?

Все мы слышали, что медведи все чаще нападают на людей, не только в России, но и в Америке. Неурожай, засуха, пожары выгоняют расплодившихся косолапых из лесов в места нашего обитания.

А вот «медведи» с Уолл-стрит пока сидят в берлоге.

Стив Айсман, прославившийся на кризисе 2008-го и в «Игре на понижение», называет искусственный интеллект пузырём, но ставить против него не спешит. «Я не готов к большому шорту», — говорит он. Для него сигналом может стать очередной перенос IPO OpenAI. Компании, которая сжигает деньги, нужно постоянно продавать инвесторам красивую историю.

Осторожность понятна: двадцать лет бычьего рынка хорошо выдрессировали медведей. На Nvidia шортисты за год потеряли около $8 млрд, на CoreWeave ещё $460 млн, теперь присматриваются к Nebius. Против Nvidia открыто больше $62 млрд коротких позиций, это крупнейший шорт в мире. Но ghb 'njv на него приходится всего 1,3% акций, и часть этих позиций — просто страховка чужих лонгов.

Лакшми Ганапати из фонда Minerva пока наблюдает со стороны. Изучает, насколько частный кредит завязан на AI: дата-центры много заняли, и она ищет слабые звенья по структуре займов и срокам погашения. Вот когда найдет...

Добыча у «медведей» всё же бывает. На Oracle, чьи акции за год упали вдвое, шортисты заработали $2,3 млрд. Один управляющий шортит AI с 2023 года и признаётся, что год наконец удался. Перелом случился после краха фонда 24-летнего Леопольда Ашенбреннера. «Возможно, это был пик безумия — нести деньги парню без опыта в финансах», — говорит он. Имя не называет, потому что боится мести компаний, против которых играет.

Шатун на рынке пока один — небезызвестный Майкл Бёрри, который громко шортит Nvidia. Остальные ждут. «Пузырь ли AI? Абсолютно, — говорит шортист Марк Кохоудс. — Но поле усеяно игроками, которые пришли слишком рано».

@antifintech