ESG перестало продаваться

Наша редакция вообще не врубается в ESG, потому что по всем показателям такие инвестиции были глупыми. Силясь понять, почему астматичным очкарикам с экселем важно мнить себя Капитаном Планета (классный мультфильм, кстати, погуглите), мы с 2025 года наблюдаем планомерный откат от этой новой религии. И вот теперь об этом пишет WSJ.

В США инвесторы продолжают уходить из ESG-фондов. С весны 2022 года отток составил $65,7 млрд. В 2021 году управляющие компании запустили 116 новых фондов, в 2025 году только девять. За это же время 91 фонд закрыли. Рынок, который недавно называли будущим индустрии управления активами, быстро сокращается.

Политическое давление ускорило этот процесс. Республиканские штаты начали судиться с управляющими компаниями и выводить из их фондов государственные деньги. Однако отток начался прежде всего из-за слабой доходности. Многие ESG-фонды избегали нефтегазовых компаний, а после 2022 года сектор резко вырос. Они также держали меньше акций крупнейших технологических компаний, которые обеспечили значительную часть роста американского рынка. Пока фонды отставали от индексов, политический конфликт давал управляющим удобное объяснение происходящему.

Одним из главных проигравших стала Parnassus Investments. С конца 2021 года её крупнейший фонд потерял $18,4 млрд клиентских средств. Он по-прежнему исключает нефтегазовые, оружейные, табачные и алкогольные компании, но сохраняет позиции в крупнейших технологических группах. Даже фондам с жёсткими ограничениями приходится учитывать структуру индекса, если они не хотят слишком сильно от него отставать.

Крупнейшим ESG-фондом теперь является индексный фонд Vanguard, в портфеле которого 381 акция. По структуре он близок к широкому американскому индексу, из которого исключили несколько отраслей. Инвесторы, судя по притокам, предпочитают дешёвый индексный продукт с ограниченным набором фильтров.

BlackRock перестроилась быстрее многих конкурентов. Несколько лет назад их СЕО Ларри Финк называл климатические изменения одним из главных факторов, влияющих на долгосрочные перспективы компаний. Затем республиканские штаты вывели из фондов BlackRock более $12 млрд. Компания сократила использование термина ESG, стала чаще говорить о поддержке нефтегазовой отрасли и вложилась в новую биржу в Техасе. В 2025 году штат исключил BlackRock из списка нежелательных управляющих компаний.

Статья пытается нас убедить, что на ESG еще не всем плевать, и это действительно так. В Европе пока еще на это обращают внимание из-за гос регулирования, но все тенденции приходят туда из США с лагом, так что мы доем чего-то такого через пару лет.