СОЛИД Менеджмент

Неделя за минуту: рынок уже смотрит на 23 октября 👀

Пока мы планируем выходные, инвесторы заглядывают в следующую пятницу. Собрали главное за 12–16 октября — по данным на утро пятницы.

🔹 Инфляция добавила интриги
По расчётам на основе данных Росстата, годовая инфляция на 12 октября достигла 7,22% против 7,13% неделей ранее. Для рынка это повод осторожнее оценивать перспективы снижения ставки.

🔹 Акциям не хватило нефтяной поддержки
На торгах в четверг индекс Мосбиржи уходил ниже 2 400 пунктов. Даже дорожающая нефть не сняла опасений вокруг геополитики и сохранения жёстких денежно-кредитных условий.

🔹 ЦБ готовит обновление прогнозов
В новом комментарии регулятор не повторил прежний прогноз инфляции на 2026–2027 годы. Обновлённую оценку представят 23 октября, вместе с решением по ключевой ставке. Это ещё не сигнал о самом решении — но повод внимательно читать будущий комментарий.

Что забрать с собой в выходные?

Наш вывод: строить весь портфель вокруг одного ожидаемого решения ЦБ — слишком узкий сценарий. Полезнее понимать, как ваши инструменты поведут себя при разных вариантах ставки, и какую долю риска вы готовы принять.

☕️ Новостям — внимание. Решениям — время.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🤝 Деньги пришли. А сколько заработали инвестиции?

В фондах с регулярными выплатами легко перепутать два показателя: сколько денег поступило на счёт и какой результат принесли вложения.

➡️Выплата — это полученные деньги. А для оценки общего результата нужно учесть ещё и изменение стоимости паёв.

Разберём условный пример.
Инвестор купил паи за 100 000 ₽ и за время владения получил 5 000 ₽ выплат.
Если теперь паи стоят 98 000 ₽, общий результат — плюс 3 000 ₽. Если 102 000 ₽ — плюс 7 000 ₽. Размер выплат одинаковый, а результат разный. Налоги и комиссии в этом примере не учитываем.

➡️Поэтому, оценивая БПИФ с выплатами, в том числе «СОЛИД — Денежный поток», полезно проверить:
• За какой период указана доходность?
• Включены ли в неё выплаты?
• Учтены ли расходы и налоги?

И ещё:

доходность за девять месяцев нельзя напрямую сравнивать со ставкой вклада в процентах годовых. Сначала нужно привести показатели к сопоставимым условиям и учесть различия в рисках.

Выплаты помогают планировать денежные поступления. Общая доходность показывает результат вложений.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Стоимость паёв может увеличиваться и уменьшаться. Прошлые результаты не определяют будущую доходность.

➡️Бумаги оператора кикшеринга торгуются заметно ниже номинала. Но дисконт — повод внимательнее изучить финансовое положение компании.

📊По итогам первого полугодия 2026 года чистый долг ВУШ достиг 12,84 млрд рублей. Отношение чистого долга к EBITDA снизилось с 3,42х до 2,99х, однако долговая нагрузка остаётся существенной. Высокая стоимость заимствований и сезонность бизнеса осложняют обслуживание долга.

Есть и положительные сигналы: в июле компания полностью погасила выпуск облигаций на 4 млрд рублей, а в сентябре своевременно выплатила купон по выпуску 001Р-05.

➡️Что дальше? В октябре ожидаются операционные результаты за девять месяцев, в ноябре — финансовая отчётность по МСФО. Они покажут, подкрепляется ли улучшение показателей денежным потоком. Следующее крупное погашение — в августе 2027 года.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

➡️Облигации компании торгуются с существенным дисконтом. Причина — давление на финансовые показатели и риски рефинансирования.

📉За I полугодие 2026 года чистая прибыль группы снизилась с 2,37 млрд до 348 млн рублей, а денежные средства на балансе — примерно до 1 млрд рублей.

По кредитам на 86,5 млрд рублей были нарушены отдельные ковенанты — условия кредитных договоров. В отчётности этот долг классифицирован как «до востребования».

Однако это не означает прекращения платежей: по заявлению компании, банки не требовали досрочного погашения, обязательства продолжали обслуживаться.
Есть и позитивный сигнал: по предварительным данным компании, в III квартале чистый долг сократился более чем на 14 млрд рублей, ускорились продажи техники из стока. Эти результаты ещё предстоит подтвердить отчётностью.

➡️Высокая доходность здесь — компенсация за повышенный риск.

Ключевые факторы для оценки бумаг — подтверждение снижения долга, доступ к банковскому финансированию и ближайшие погашения конкретного выпуска.

Подробнее в PDF - файле

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Александр Янковский, директор департамента управления инвестициями, автор прогноза:

Если коротко, по индексу мы отталкивались от нескольких вводных:

•ВВП растёт слабо
• ключевая ставка остаётся высокой
• корпоративная отчётность слабая
• дефицит бюджета растёт
• рубль крепкий
• налоги растут

По ставке ждали, что ЦБ не станет быстро смягчаться: инфляция, которую люди видят в своих расходах, остаётся высокой.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Взлохматим прошлое, посмотрим консенсусы брокерни на 2026 год

Прошло почти 3/4 года.

Прикол в том, что только УК СОЛИД-Менеджмент точнее всех по значению IMOEX (2600) и процентной ставке на конец года (14%).
остальные по индексу сильно мимо и по ставке слишком оптимистично

Текущая инфляция (6,2%) более менее укладывается в прогнозы аналитиков.

СОЛИД Менеджмент pinned «Сайт АО «СОЛИД Менеджмент» временно недоступен Уважаемые клиенты, мы проводим плановые технические работы. О восстановлении штатного режима сообщим дополнительно. По всем вопросам и обращениям вы можете связаться с нами: 📞Телефон: 8-495-228-70-15 📩E-mail:…»

Сайт АО «СОЛИД Менеджмент» временно недоступен

Уважаемые клиенты, мы проводим плановые технические работы. О восстановлении штатного режима сообщим дополнительно.

По всем вопросам и обращениям вы можете связаться с нами:

📞Телефон: 8-495-228-70-15

📩E-mail: am.solid@solid-mn.ru

Приносим извинения за доставленные неудобства.

Зачем фонду ежемесячные выплаты?

У инвестиций бывают разные задачи. Кто-то накапливает капитал на несколько лет вперёд, а кому-то важно регулярно получать деньги на текущие расходы.

Отсюда и разные механики фондов: полученный доход может оставаться внутри портфеля и реинвестироваться либо распределяться между владельцами паёв.

Например, в БПИФ «СОЛИД — Денежный поток» предусмотрены ежемесячные выплаты. Чтобы получить их, инвестору не нужно продавать паи. Дальше он сам решает, как использовать деньги: потратить, отложить или снова вложить.

Но регулярность выплат не означает, что каждый месяц будет приходить одинаковая сумма. Размер выплат может меняться, а стоимость самих паёв — как расти, так и снижаться.

Поэтому при выборе фонда полезно начать с вопроса: мне важнее накапливать капитал или получать деньги в процессе?

А вы предпочитаете реинвестировать доход или использовать его для текущих целей?

➡️Как связать цели бизнес-процессов, проектов и подразделений? Как измерить деятельность компании и объединить разрозненные показатели в общую систему?

Этим вопросам было посвящено выступление Сергея Львова, операционного директора АО «СОЛИД Менеджмент», на конференции CFO Russia «Операционная эффективность».

Тема доклада — «Сквозные KPI: как связать цели бизнес-процессов, проектов и подразделений в единую систему». В центре внимания — взаимосвязь целей, процессов и метрик, позволяющая оценивать работу компании целиком.

Участники конференции также обсудили применение искусственного интеллекта, автоматизацию и подходы к оценке результатов изменений.

Благодарим организаторов и коллег за профессиональный диалог и обмен опытом!

✈️Стоит ли держать облигации «Самолета» после техдефолта?

Повторный технический сбой при гашении бондов на 2,5 млрд рублей заставил рынок нервничать, хотя весь номинал инвесторам в итоге вернули.

Главная проблема шире: в первом полугодии выручка девелопера упала на 31%, принеся чистый убыток в 22,3 млрд рублей на фоне гигантского общего долга в 773,3 млрд рублей.

➡️Сейчас доходность облигаций «Самолета» взлетела, отражая повышенный кредитный риск, но оснований для немедленного полноценного дефолта пока нет.

Главными тестами на прочность для компании станут промежуточная выплата 30 октября и крупные зимние платежи начала 2027 года на общую сумму 44,5 млрд рублей.

➡️Инвесторам необходимо контролировать эти даты и следить за динамикой продаж застройщика, так как от этого зависит способность рефинансировать долг.

Подробнее в PDF и на нашем сайте

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🤝 Минфин направит на покупку иностранной валюты и золота 279,4 млрд. руб. в течение месяца – с 7 октября по 6 ноября.

Ежедневный объем операций составит около 12,7 млрд. руб.

Для рынка это важный сигнал: государство возвращается к заметным покупкам валюты после периода более сдержанных операций. На этом фоне рубль сегодня реагирует ослаблением – доллар растет почти на 2%.

При этом сам объем покупок не выглядит критичным для рынка, но участники, вероятно, закладывают в цены изменение баланса спроса и предложения на валюту. Проще говоря, покупатель на рынке становится крупнее – и это создает дополнительное давление на рубль.

➡️Для инвесторов это еще один фактор в пользу более внимательного отношения к валютным активам в ближайший месяц.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🎉Нам 29 лет!

Уже 29 лет УК «СОЛИД Менеджмент» остаётся надёжным партнёром для частных и институциональных инвесторов и командой профессионалов, объединённых общими целями и стремлением к результату.

За этой датой — опыт и доверие, долгосрочные отношения с клиентами, профессиональное признание, устойчивые партнёрские связи и значимые проекты.

За эти годы мы накопили глубокую экспертизу, выстроили прозрачные процессы и сформировали главное — способность создавать устойчивую ценность для наших инвесторов.

Благодарим клиентов и партнёров за доверие, а нашу команду — за профессионализм, энергию и общий результат!

29 лет — серьёзная дата и одновременно старт для новых целей, проектов и достижений.

Спасибо, что вы с нами. Двигаемся дальше — вместе! 🌟

🤝 Банки выбрали весь лимит РЕПО у ЦБ

29 сентября банки подали заявки на недельное РЕПО на 8,1 трлн рублей. ЦБ предоставил 5,9 трлн рублей — весь лимит.

С 22 по 29 сентября объем РЕПО держится около 6 трлн рублей. Для сравнения: в январе было около 3,3 трлн, в 2024 году — в основном 100–500 млрд рублей.

При этом банки держат около 4 трлн рублей на депозитах в ЦБ, а дефицит ликвидности составляет порядка 3 трлн рублей.

Одна из причин — рост обязательных резервов: примерно с 2,4 трлн рублей в 2023 году до 5,4 трлн в 2026-м.

Поэтому высокий объем РЕПО сам по себе не означает проблем в банковской системе. Это инструмент покрытия дефицита ликвидности и выполнения требований по резервированию.

Для инвестора вывод простой: пока краткосрочные ставки остаются около ключевой, денежный рынок и флоатеры сохраняют высокую текущую доходность.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🤝 Сложный процент работает не только через ставку, но и через время.

Простой пример:
• 1 млн ₽ на 30 лет под условные 7% годовых → около 7,6 млн ₽;

• тот же 1 млн ₽, но старт на 10 лет позже и уже под 10% → около 6,7 млн ₽.

Вывод: несколько дополнительных лет могут оказаться ценнее нескольких дополнительных процентных пунктов доходности.

Но время само по себе не гарантирует результат: важны качество активов, диверсификация, издержки и реинвестирование.

Подробнее — в разборе на сайте и в PDF-файле

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💬Пятничный финансовый чек-лист

➡️Перед выходными полезно отвлечься от графиков, ставок, котировок и проверить базовые параметры личной финансовой стратегии:

✔️Есть ли у вас понятная финансовая цель на ближайший месяц?
✔️Понимаете ли вы, какую часть капитала готовы инвестировать на длительный срок?
✔️Знаете ли вы, из каких активов состоит ваш портфель и какую функцию выполняет каждый из них?
✔️Сформирован ли резерв на непредвиденные расходы?
✔️Соответствует ли текущий уровень риска вашему горизонту и финансовым задачам?

Хороших выходных! 💙

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией