Новые правила для закрытых ПИФов

С 1 марта вступили в силу значительные изменения в регулировании закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФов). Нововведения предусмотрены поправками в Федеральный закон № 156-ФЗ и новыми нормативными актами Банка России.

Основные нововведения:

✔️Разные классы паёв. Это одно из самых значительных изменений. Теперь внутри одного ЗПИФа можно будет выпускать паи, дающие их владельцам разные права, что позволит более гибко структурировать инвестиционные проекты и «настраивать» фонды под различные категории инвесторов.

Например, для определённой категории пайщиков можно предусмотреть право на получение дохода от доверительного управления в приоритетном порядке. Или можно создать классы паёв, которые дают право голоса по ключевым вопросам (например, смена УК или продажа активов), и классы, которые такого права не дают. Можно предусмотреть и другие варианты.

Важно: возможность выпускать разные классы паёв доступна только для фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов. Розничные ЗПИФы (для широкого круга лиц) по-прежнему будут работать по принципу равенства всех паёв.

✔️Расквалификация фондов. Теперь фонд, изначально созданный для квалифицированных инвесторов, сможет сменить статус и стать доступным для неквалов. Такое возможно, если ПДУ фонда не предусматривают инвестиционные паи разных классов и соблюдены иные условия, позволяющие неквалам покупать паи такого фонда.

Это актуально при изменении инвестиционной стратегии фонда в сторону снижения рисков. Например, когда квальный фонд инвестировал в строительство склада, а затем, после завершения всех работ и введения объекта в эксплуатацию, сдал площади в аренду и перешёл на рентную модель получения дохода.

✔️Расширение полномочий спецдепозитариев. Если это будет предусмотрено ПДУ фонда, специализированным депозитариям могут быть переданы обязанности по определению стоимости чистых активов фонда, расчетной стоимости инвестиционного пая, а также по учёту операций с имуществом ЗПИФа и денежных средств, ценных бумаг и иного имущества, переданных в оплату инвестиционных паёв. При этом ответственность за убытки спецдепозитарий и УК будут нести солидарно.

✔️Новые требования к собраниям. Кроме того, обновляется порядок проведения общих собраний владельцев паёв. Новое Положение Банка России № 859-П устанавливает дополнительные требования к подготовке, созыву и проведению таких собраний.

Также важно помнить, что хотя появление различных классов паёв расширяют возможности для настройки стратегий фондов для квалов, стоит учитывать, что с 1 января 2026 года произошло повышение порога для получения статуса квалифицированного инвестора до 24 млн рублей, что означает, что меньшее число инвесторов может претендовать на получение соответствующего статуса.

Помимо имущественного ценза статус квала можно получить по иным основаниям, например, через оборот сделок по ценным бумагам, фьючерсам и опционам сделок (от 6 млн рублей за год), либо при наличии диплома экономического ВУЗа, который мог аттестовывать в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, или наличие сертификата, подтверждающего экспертность на рынке ценных бумаг.

#ЗПИФ