💰 Накопительный

УК Альфа-Капитал запускает новый фонд ОПИФ Альфа-Капитал Накопительный. Управляющий – Андрей Золотов. В этом посте расскажу, чем интересен данный продукт.

По сути, Накопительный — альтернатива депозитам и денежному рынку. Иначе говоря, предполагается, что доходность этого ОПИФа даст премию к фондам денежного рынка (которые, в свою очередь, дают премию к депозитам) без существенного увеличения рисков.

Фонд будет распределять вложения между облигациями российских эмитентов и инструментами денежного рынка. Доли этих инструментов в портфеле фонда будут зависеть от текущих трендов в экономике.

Дополнительный доход к ставкам РЕПО появится благодаря облигациям. При этом в фонд будут приобретаться облигации высокого кредитного качества (ОФЗ и бумаги корпоратов первого эшелона, а также наиболее качественные эмитенты второго эшелона).

В зависимости от экономической ситуации фонд может на бОльшую часть портфеля уйти в обратное РЕПО с центральным контрагентом. Такое возможно, например, когда ЦБ повышает ключевую ставку, а стоимость облигаций падает. При смягчении ДКП фонд, напротив, сможет выходить в облигации, чтобы обеспечить дополнительную доходность пайщикам на фоне падающих ставок денежного рынка.

Если активы фонда полностью размещены в РЕПО, его доходность не будет отличаться от фондов денежного рынка. Однако в условиях длительного периода ужесточения ДКП это наиболее разумная консервативная стратегия, которая позволяет хорошо заработать на росте ставок.

Когда ЦБ смягчает политику, фонды денежного рынка теряют в доходности по сравнению с классическими инструментами. И, в отличие от указанных фондов, ОПИФ Накопительный может переложиться из РЕПО в облигации, продолжая обеспечивать высокий доход пайщикам.

Фонд не привязан к конкретным типам облигаций. В зависимости от складывающейся ситуации на рынке облигаций, он может покупать как фиксы, так и флоатеры.

Основные эмитенты: ОФЗ, корпоративные облигации первого эшелона, например, Газпром, Норильский никель, Алроса, Газпром нефть, Газпромбанк, Евраз, ИКС 5, а также качественные бумаги второго эшелона, например, Акрон и Нижнекамскнефтехим.

Таким образом, в фонде будет сочетание инструментов денежного рынка и облигаций. Доля этих активов будет меняться в зависимости от того, что происходит в экономике и на рынке.

Главная ценность фонда — он позволяет избежать «метаний» инвесторов между различными классами активов. Например, ЦБ начинает поднимать ставку, и консервативные инвесторы уходят из облигаций в депозиты и денежный рынок. Затем ЦБ начинает ставку снижать (или все ждут, что скоро ставку будут снижать), и инвесторы возвращаются в облигации. Всё это связано с потерей времени и транзакционными издержками.

ОПИФ Накопительный решает эту проблему. Вы покупаете фонд, а управляющий уже внутри фонда, без вашего прямого участия, делает необходимые изменения в зависимости от экономической конъюнктуры. Вы же в это время владеете паями и получаете доход в виде роста их стоимости. Мне кажется, это удобно. А потому, на мой взгляд, к данному фонду стоит присмотреться...

За информацию благодарю Андрея Золотова.

#Фонды