​​#образование
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАПАСОВ

Сколько добывающая компания еще сможет проработать? Как выбрать компанию, запасы которой выше ценятся рынком? В этом помогут мультипликаторы с применением запасов. О том, что такое запасы - здесь.

Компания не может отнести все обнаруженные минеральные ресурсы к запасам. Компании не всегда выгодно добывать все ресурсы, потому и относятся к запасам только те, что могут принести прибыль с учетом себестоимости добычи.

Не всегда можно просчитать затраты на добычу ресурсов верно. Компании разделяют запасы на две категории в зависимости от точности расчетов: доказанные (подтвержденные) и вероятные запасы.
• Если затраты на добычу оценены точно, то компания относит такие ресурсы к подтвержденным запасам.
• Если оценка затрат и рисков при добыче не совсем точная, компания относит такие ресурсы к вероятным запасам.
• В нефти и газе используют ещё термин возможные запасы — это запасы, с низкой уверенностью в их извлечении.

Компании указывают объемы запасов по категориям на сайте. Например, здесь можно узнать запасы Полюса на конец 2019 года:
• Доказанные: 10.3 миллионов унций.
• Вероятные: 50.5 миллионов унций.
А доказанные запасы Роснефти по оценке SEC равны 29 млрд баррелей нефти и 2.1 трлн кубических метров газа (13.86 млрд баррелей нефтяного эквивалента).

Теперь о главном: как инвесторы используют запасы для оценки компаний. В этом помогают два мультипликатора: EV/запасы и Запасы/Производство

• EV/Запасы - насколько хорошо запасы компании будут поддерживать ее деятельность и рост. Подробнее про EV можно почитать здесь.
Пример: показатель EV/Запасы у Полюса равен $398 на унцию, а у Полиметалла $422 за унцию. То есть запасы Полюса более привлекательны для инвестора, чем у Полиметалла: бизнес Полюса в расчёте на одну унцию запасов стоит дешевле.

Запасы/Производство - как долго компания еще сможет работать с выгодой для себя.
Пример: Для Бурятзолото Запасы/Производство = 2, это означает, что компания сможет функционировать всего два года при текущем состоянии запасов.

Таким образом, данные о запасах дают понять, у кого они оцениваются выше и сколько компания еще сможет функционировать.

@AK47pfl