Рынок памяти остаётся сильным, но инвесторы уже оценивают, как долго продлится дефицит. #markets

Спрос со стороны AI по-прежнему поддерживает увеличение стоимости памяти DRAM, HBM и NAND, поэтому Micron, SK Hynix и Samsung остаются главными бенефициарами цикла. Но на горизонте уже появляется новый фактор - рост предложения со стороны китайских производителей.

✍️ TrendForce ждёт дефицита DRAM и в 2027 году. В NAND предложение может начать догонять спрос уже во второй половине 2027-го, что повышает риск разворота цен.
✍️ BofA и JPMorgan ожидают длительного роста рынка памяти. BofA не видит ослабления спроса на ИИ-инфраструктуру. По оценке JPMorgan, цикл может продлиться более пяти лет: около половины мощностей SK Hynix закреплено долгосрочными соглашениями.
✍️ Долгосрочные контракты делают выручку предсказуемее. У Micron 16 соглашений покрывают около 20% будущего объёма DRAM и треть NAND до 2030 года.
✍️ Goldman Sachs осторожнее и оценивает, как долго сохранятся высокие цены и маржа при росте предложения.
✍️ CXMT запустила массовое производство нового поколения DRAM и готовит выход в NAND. Массового выпуска NAND пока нет.

SK Hynix и Micron выглядят устойчивее за счёт HBM и серверной DRAM, где сохраняется дефицит. Samsung более диверсифицирована, а SanDisk и Kioxia сильнее зависят от цен на NAND и первыми почувствуют нормализацию предложения.

Текущий цикл роста для рынка памяти ещё не завершён. О развороте могут сигнализировать замедление роста цен, увеличение запасов и ввод новых мощностей. CXMT пока не разворачивает рынок, но её расширение создаёт риск для будущей прибыли производителей.

Аналитика by 😀 @AK47pfl | РДВ в MAX