Fox To Acquire Roku In $22 Bln Cash-And-Stock Deal To Expand Streaming Reach - линк

Сделка недели! Fox купил Roku за 22 ярда долларов.

Я слежу за Roku и пишу о них практически с дня основания канала. Рекомендую почитать статью на VC от 2019 года, которая даст понимание об истории компании.

Что эта сделка дает Fox

Для Fox сделка весьма и весьма, так как он получит доступ на цифровые экраны на сотню с гаком домохозяйств по всей США. Напомню, что Roku - это один из первых стриминговых сервисов, которые поставляли контент за просмотр рекламы. Предустановленное приложению Roku было дефолтным на сотнях моделях тв-приставок. В итоге Roku запилили свою ОС для Smart TV - Roku OS, которая в 2023 году имела 23% доли на рынке США среди CTV устройств, к текущему году доля выросла до 28%.

По телевизорам всё ещё лучше: аналитическая компания Omdia сообщает, что в первом квартале 2025 года Roku лидировал по доле рынка среди Smart TV, проданных в США, с показателем 34%, что значительно выше, чем у ближайшего конкурента Samsung Tizen (22%).

В 2021 году компания впервые вышла в прибыль $242 млн , но потом свалилась до 2025 года в убыток. Только в прошлом году компания заработала около $90 млн.

Можно было бы подумать, что компания накачивали выручкой и прибылью к продаже, но Tubi (который принадлежит тому же Fox), который работает по такой же модели, в 2025 год закончил крайне удачно.

Что эта сделка дает Roku

Очевидно, что Roku тоже нужна эта сделка, так как конкурировать с, простите, конкурентами в одиночку становится всё сложнее. CTV - это важный рынок, на который зашли или хотят зайти (в том числе с своей "осью") все сливки рынка - Amazon, Meta, Google, Netflix. Кого там только нет.

Так что лучшего случая окэшится возможно и не будет: все мы помним разгром Mediamath, который затягивал продажу.

Что эта сделка даст акционерам

Держатели акций получат по 166$ за акцию ($96 кэшем и акциями Fox), что дороже стоимости акции на торгах в районе $138. Неплохо, но на пике акции Roku стоили $450. Видимо в возвращение good old times уже не рассчитывают.

Риски

Рынок реагирует сдержанно, потому что актуальны вопросы:
1. Не убьет ли консервативный и старомодный Fox прогрессивную платформу Roku?
2. Не убьет ли после покупки Fox стриминговую платформу Tubi?
3. Как будут дружить между собой Fox One и Roku?
4. Не пострадает ли текущая бизнес модель Roku?
5. Потратив $22 млрд на покупку Roku, будет ли Fox дальше инвестировать в Roku?
6. Не начнут ли тиранить Fox антимонопольные органы за смычку Roku+Tubi?

Это не праздные вопросы: любой из этих вариантов развития событий вполне может "потопить" покупку или в целом направление внутри Fox.

Будем надеяться на опыт и здравомыслие руководства и менеджмента Fox, которые неплохо держатся даже в самые мрачные времена для республиканской партии.

Но будем надеяться на лучшее!

Всегда ваше, "Персональное Мнение"