Юрий Данилевский, старший консультант «Адизес Бизнес Консалтинг» (экс-Институт Адизеса в РФ) специально для телеграмм-канала «Русский бизнес и экономика»

В последние недели активировалась дискуссия вокруг популярности IPO в России: сначала аналитики Газпромбанка спрогнозировали до 60 IPO в ближайшие 2 года, затем «Эксперт РА» в своем обзоре предсказали, что число IPO в 2026 может подскочить в пять раз, а объем размещений достигнет ₽50–100 млрд; параллельно ЦБ предложил упростить эмиссию ценных бумаг.

Громкий прогноз свидетельствует не о наплыве зрелых эмитентов, а о попытке заполнить пустующий рынок «товаром». За красивыми цифрами скрывается стремление участников финансового рынка продемонстрировать оживление, разделить комиссии и показать, что после долгого застоя что-то движется.

Снижение ставок ЦБ стало катализатором: банки и брокеры, лишённые доходов от кредитования, бросились в первички, чтобы распределить избыточную ликвидность. Это не история о сильных бизнесах, а скорее модель «эмиссия ради эмиссии» – повторение сценариев начала нулевых, когда биржевые списки расширяли не инвестиционные идеи, а баланс под отчётность.

В выигрыше окажутся игроки, контролирующие поток IPO-проектов: банки-организаторы, фонды и маркетмейкеры, для которых массовые размещения – источник комиссий и оборотов. Постоянным компаниям придётся соревноваться с полубанкротами за внимание инвесторов, а те, кто ищет фундаментальные ценности, останутся маргиналами в окружении спекулянтов.

«Русский бизнес и экономика» в MAX