📉 30 сентября инфляция упадет… правда только на бумаге, но Президент с высоким IQ точно будет ликовать.

Дело в том, что BEA в этот день публикует годовой пересмотр методики расчета. И считать будут иначе три категории - инвестконсультации, компьютерное ПО, юридические услуги.

Сейчас комиссии за управление активами считаются от AUM, то есть растущий фондовый рынок механически проявляется как инфляция. Теперь будут смотреть на занятость в отрасли. Индекс по ПО тоже искажен всплеском спроса на ИИ, туда добавят более широкий набор цен.

Сколько отнимут. Консенсус около 20-25 б.п., Citi дает 24, Goldman и JPMorgan видят 3.4% → 3.2-3.3%. Citi на этом уже срезал прогноз базового PCE на четвертый квартал с 3.1% до 2.8% - против медианной проекции самой ФРС в 3.3%.

Реакция. Дональд будет хвалиться победой над инфляцией перед выборами. Для ФРС это никакого сигнала не даст тк высокие цены никуда не делись, поменялось только измерение. Рисковые активы на фоне ярких заголовков будут на позитиве, так как розница побежит покупать, увидев в ленте что инфляция упала. Ну а дальние трежерис по идее проигнорируют, тк там структурная проблема спроса и борьбы за капитал, а не инфляция.