Макро – week ahead

🗓Чего ждать на этой неделе?

• ЦБ выпустит ряд материалов перед неделей тишины. Во вторник появится бюллетень "О чем говорят тренды", в среду – результаты макроопроса и доклад о региональной экономике. Также во вторник узнаем об итогах 2025 г. для банковского сектора – пресс-конференция пройдет в 12.00

• Минфин в 12.00 в среду расскажет о нефтегазовых доходах за январь и изменении объема валютных операций в феврале. По нашим оценкам*, суммарный объем продаж валюты (с учетом нерегулярных операций) с 6 февраля может уменьшиться с текущих 17.4 млрд руб. в день до 14–16 млрд руб. в день

• Росстат в 19.00 в среду даст оценку ИПЦ с 27 января по 2 февраля (ждем от +0.17% до +0.24%)

• В 19.00 пятницы Росстат расскажет, каким был рост ВВП по итогам 2025 г., и опубликует доклад о социально-экономическом положении за декабрь

⏪Новости прошлой недели

• Инфляционные ожидания населения в январе остались на месте (13.7% на год вперед), а ценовые ожидания предприятий выросли до максимумов с весны 2022 г.

• Инфляционное давление начало нормализовываться после всплеска в начале года – на неделе с 19 по 26 января текущие темпы инфляции, по нашим оценкам, соответствовали 5% SAAR**

• ЦБ с 1 марта 2026 г. повысит надбавку к коэффициентам риска на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой с 40% до 100%. По информации регулятора, в 2026 г. крупные компании с высокой долговой нагрузкой планируют продолжить наращивать долговые обязательства темпами выше прогноза ЦБ по росту требований банков к организациям

📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец прошлой недели – 75.7 и 10.9, индекс Мосбиржи за прошедшую неделю вырос на 0.2%

* В предположениях, что ошибка Минфина в прогнозе январских нефтегазовых доходов не была большой, а средняя цена российской нефти в январе составила около 41 долл./барр.

** SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год

@xtxixty