Макро – week ahead

🗓Чего ждать на этой неделе?

• Предварительной качественной оценки кредитования за декабрь в материале ЦБ о денежно-кредитных условиях (вторник). Из оперативной оценки денежной массы знаем, что прирост кредита в декабре, скорее всего, был не меньше, чем в октябре–ноябре

• Оценки опубликованной в пятницу декабрьской инфляции от ЦБ – она, скорее всего, появится в среду

• Данных об исполнении бюджета за 2025 г. По словам министра финансов Антона Силуанова, Минфину удалось уложиться в план по дефициту в 2.6% ВВП (несмотря на то, что нефтегазовые доходы оказались ниже плана на 0.2 трлн руб.)

• Ноябрьской статистики о платежном балансе и внешней торговле, которую ЦБ опубликует в 16.00 в пятницу

• Оценки ИПЦ с 13 по 19 января (ждем роста на 0.08–0.16%) – ее увидим в 19.00 в среду

• Давосского экономического форума, который состоится 19–23 января

⏪Новости прошлой недели

• Слабое общее инфляционное давление декабря сменилось всплеском в начале января. Активно дешевешие в декабре плодоовощи в начале нового года развернулись, а перенос повышения основной ставки НДС в цены в этот раз, видимо, был очень концентрированным. При этом меры устойчивой инфляции в декабре оказались выше, чем в ноябре

• По итогам 2025 г. рост рублевой денежной массы оказался близок к среднему за 2017–19 гг., а вот рост M2X с поправкой на валютную переоценку был выше "эталонных" лет

• Цены на российскую нефть остаются заметно ниже заложенных в бюджет на 2026 г. 59 долл./барр. В декабре средняя цена российской нефти составила 39.2 долл./барр.

📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец прошлой недели – 77.8 и 11.2, индекс Мосбиржи за прошедшую неделю практически не изменился

@xtxixty