Исполнение бюджета в апреле: все идет по (новому) плану

• В апреле федеральный бюджет был исполнен с дефицитом примерно в 1 трлн руб., а накопленный с начала года дефицит расширился до 3.2 трлн руб.

• Напомним, неделю назад Минфин увеличил план по дефициту на 2.6 трлн руб. до 3.8 трлн руб. – план по нефтегазовым доходам был пересмотрен вниз в связи с более низким прогнозом по цене на нефть

❔Что c доходами?

• Локально слабыми были поступления НДС – Минфин объясняет это ускоренным возмещением налога

• Суммарно за 4м25, по словам Антона Силуанова, основные ненефтегазовые налоги превышали план Минфина

=> в поправках в бюджет'25 план по ненефтегазовым доходам в номинальном выражении увеличен на 0.8 трлн руб.

• В терминах доли ВВП план по ненефтегазовым доходам остался примерно на том же уровне (13.6–13.7% ВВП) – рост номинального ВВП расширяет налоговую базу

• Нефтегазовые же доходы идут по высокой относительно плана траектории, но и план Минфина в поправках стал гораздо менее оптимистичным – теперь министерство ждет, что нефтегазовые доходы будут на 447 млрд руб. ниже базового уровня

❔Что с расходами?

• Они следуют по уже привычной траектории, напоминающей 2023 – в апреле расходы сезонно высоки

💡Итоговое исполнение федерального бюджета в текущем году в большой степени определит конъюнктура рынка нефти

• Отклонение нефтегазовых доходов вниз от базового уровня компенсируется за счет ФНБ

• Ненефтегазовый баланс же должен соответствовать плану Минфина – сверхплановые ненефтегазовые доходы направляются на расходы

@xtxixty