🗓Чего ждать на этой неделе?
🔑Банк России в пятницу (20 декабря) примет решение по ключевой ставке
Не далее как 19 ноября Эльвира Набиуллина говорила:
Мы сейчас находимся в переломной точке. По оценке банков и предприятий, уже в ближайшие месяцы можно ожидать общего замедления роста корпоративного кредитного портфеля, уменьшения его вклада в рост совокупного спроса. С некоторым лагом, а здесь очень важны лаги, это приведет к замедлению текущей инфляции, а затем мы увидим перелом и в показателях годовой инфляции.
Это и будет подтверждением того, что денежно-кредитная политика достигла, наконец, требуемой жесткости, чтобы с учетом всех обстоятельств, которые влияют на инфляцию, обуздать рост цен
ЦБ не может не реагировать на динамику кредитования, которое в ноябре существенно замедлилось…
… но одновременно не может не реагировать на динамику инфляции, которая ускорилась к концу года
💡Мы считаем, что балансом между этими факторами станет повышение на 200 бп до 23.00%
Перед заседанием:
i) узнаем, что произошло с инфляционными ожиданиями населения и ценовыми ожиданиями предприятий в декабре
ii) Росстат отчитается о ценах производителей в ноябре и инфляции с 10 по 16 декабря (ждем +(0.39–0.46)% н/н)
• В четверг (19 декабря) пройдет большая пресс-конференция Владимира Путина
• В пятницу (20 декабря) закончится действие лицензии OFAC на взаимодействие с российскими банками, попавшими в санкционные списки 21 ноября
⏪Новости макро прошлой недели
• Инфляция в ноябре ускорилась (по оценкам ЦБ, до 13.7% SAAR), а на 9 декабря накопленная инфляция с начала года (8.76%) превысила октябрьский прогноз ЦБ в 8–8.5% г/г на конец года
• Кредитование в ноябре, по оперативным данным, существенно замедлилось – прирост портфеля был более чем в два раза ниже, чем в октябре
📊IMOEX за неделю снизился на 2%, курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 103.4 и 14.0
@xtxixty