❔Что мы знаем о репатриации и конвертации валютной выручки?

Все – и ничего

Банк России рассказывает о долях репатриированной и конвертируемой валютной выручки (чистых покупок валюты) экспортеров

i) не репатриируется, по мнению регулятора, менее 1% валютной выручки

ii) доля конвертируемой валютной выручки в июле-августе снизилась до 67% и 72% соответственно, а в мае-июне превышала 80%

iii) для сравнения, в 2021 экспортеры конвертировали около 77% валютной выручки

❔Репрезентативны ли эти числа?

Наполовину

• Банк России следит за определенным кругом экспортеров, а новые юрлица, на которые перекладывается экспорт в условиях трансформации внешней торговли, могут не успевать попадать в списки

• Так, по нашим оценкам на данных Банка России, в мае-августе 2023 отношение валютной выручки крупнейших экспортеров ко всему экспорту в валюте в среднем было равно 48% против 75% в феврале-марте 2023 и 87% в 1п22

❔Решатся ли проблемы с мониторингом с введением новых ограничений?

Помимо сложности прослеживания в части списка экспортеров, проблематичными могут быть, например, следующие аспекты:

i) механизмы расчетов усложняются – бартеры, взимозачеты и наличные требуют своих унифицированных подходов в части контроля

ii) если в качестве валютной выручки компаниями регистрируются средства в банках за рубежом, то проверить такие данные не представляется возможным

iii) наконец, все это не касается значимой части внешней торговли – тех сделок, где расчеты производятся в рублях

💡Влияние мер на валютный рынок будет зависеть от их конфигурации (в первую очередь, норматива конвертации валютной выручки) и механизма применения – правительство планирует подготовить разъяснения в течение суток

@xtxixty