Что происходило с внешней торговлей в сентябре?

Баланс торговли товарами был равен 13.1 млрд долл. – максимум с декабря 2022

i) экспорт был на максимуме с марта текущего года – составил 38.2 млрд долл.

ii) импорт – 25.1 млрд долл., близко к средним значениям с начала 2023 и за 2021

👆Динамику с коррекцией на сезонность показываем на графике

🗳Допустим, мы можем знать только одно число, экспорт или импорт, – что бы мы выбрали?

Импорт

❔Почему?

Экспорт, хоть и влияет на курс рубля через предложение валюты, для экономики, скорее, экзогенен

Импорт же является "термометром" для экономики – спрос на него показывает, насколько она перегрета

❔Импорт пока не реагирует ни на ослабление курса, ни на ужесточение ДКП – почему?

i) при прочих равных реакция импорта на любые факторы сейчас будет более растянутой во времени – гораздо шире стала использоваться предоплата, а компании активно прибегают к валютному хеджированию

ii) возможно, импорт сейчас гораздо менее эластичен – на это указывает в том числе изменившаяся структура бюджетных расходов

@xtxixty