Что просходило со ставками по депозитам с внеочередного августовского заседания Банка России?

👆На графике показываем изменения для пяти крупнейших банков по размеру активов

Банк России отмечает, что "… опережающий рост ставок отмечается по депозитам на наименьшие сроки (в основном до 3 месяцев), что, вероятно, говорит не только о стремлении банков удержать наиболее ликвидные средства, но и об отсутствии у них уверенности в сохранении жесткой денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе"

С тем, что больше всего выросли краткосрочные ставки, сложно спорить – но добавим три замечания:

i) ставки выросли по всей депозитной кривой – в среднем на ~200 бп для нашей выборки банков после повышения ключевой ставки на 350 бп

ii) такая динамика согласуется, например, с оценками* для Еврозоны и США – ставки по депозитам там реагируют на шок денежно-кредитной политики в 1 пп измением на 0.5–0.6 пп при прочих равных

iii) денежно-кредитная политика в первую очередь влияет на краткосрочные ставки – долгосрочные адаптируются медленнее

📈О том, как отреагировал на повышение ставки еще один канал трансмиссии, – см. История рынка ОФЗ в движении

* при ставках выше zero lower bound

@xtxixty