Цены глазами производителей

i) Твердые цифры – цены производителей в мае

• Динамика цен производителей в мае составила -3.6% г/г | +3.7% м/м – по нашим оценкам, соответствует росту на 7.5% м/м с сезонной коррекцией

• ИЦП тесно связан с рублевыми ценами на нефть и металлы – но их динамика не была единственным фактором

👆На графике показываем, что ценовое давление нарастает и в потребительском секторе...

... рост субиндекса производителей потребтоваров, нашего прокси потребительской инфляции, ускоряется – а в мае его темпы прироста с учетом сезонности, по нашим оценкам, оказались на максимуме с мая 2022 (+0.75% м/м с.к.)

ii) Не такие твердые цифры – данные мониторинга предприятий за июнь

• Рост издержек ускорился – увеличиваются расходы на логистику и оплату труда (в т. ч. из-за дефицита рабочей силы), дорожают сырье и материалы

• Ценовые ожидания предприятий в июне снизились, но "остаются выше значений 2017-19, когда уровень инфляции был вблизи целевого"

@xtxixty