Как исторически рубль реагировал на шоки?

• Исторически непродолжительные курсовые шоки быстро диссипировали (после однодневного шока курс возвращался к дошоковым значениям)...

... а продолжительные – абсорбировались (обменный курс в среднем оставался на постшоковых уровнях)

✏️Так, из дневных данных следует, что шок на рубль исчезал в среднем через два дня. Шок на недельных данных же в среднем оставался "в цене" (см. импульсные отклики)

💡Наша интерпретация следующая (она не является единственно возможной): ожидания рынка адаптивны – рынки запоминают продолжительные шоки на курс (длительностью в неделю и более)

💡Поэтому даже если декабрьское ослабление рубля не было вызвано фундаментальными факторами (не связано с макропредпосылками), этот шок должен быть учтен в будущей динамике курса – участники рынка, скорее, будут учитывать его в своих ожиданиях

@xtxixty