Каким текущим темпам инфляции до конца года соответствует новый прогноз Банка России?

• Итак, Банк России уточнил свой прогноз по инфляции на конец 2022 – теперь он составляет 12-13% г/г и учитывает индексацию тарифов ЖКУ в декабре, которая, по оценкам самого же регулятора, прибавит ~0.5пп к годовой инфляции

📉Для достижения* нижней границы прогнозного диапазона, текущие темпы инфляции должны составить ~1.5% SAAR в среднем до конца года – без учёта индексации тарифов

📈Для достижения верхней границы текущие темпы должны быть ~7.5% SAAR (также без учета индексации тарифов ЖКУ)

✏️Середина прогнозного диапазона Банка России примерно соответствует целевым уровням (4% SAAR)

💡Мы читаем guidance Банка России так: если текущие темпы значимо отклонятся от 4% SAAR вверх/вниз до конца года (без учета индексации тарифов ЖКУ), ключевая ставка изменится в декабре на +/-50 бп

Какие могут быть ориентиры?

i) В сентябре текущие темпы инфляции, по оценке Банка России, достигли ~3.4% SAAR

ii) В октябре они, по нашим оценкам, могут составить ~2.7-3% SAAR

* Текущие темпы инфляции рассчитаны без учёта индексации тарифов ЖКУ (левая колонка в таблице). Годовая инфляция в правой колонке рассчитана с учётом +0.5пп эффекта индексации

@xtxixty