Один известный
Меня заинтересовали некоторые детали. В ссылках самой BIS есть упоминание "эффективности" стейблкоинов, вот например красивая цитата: "Необеспеченные криптоактивы и стейблкоины с неэффективными механизмами стабилизации будут подлежать консервативному пруденциальному режиму". Сразу вспомнила Кронье и его пляски с производными вокруг идеи "эффективного мультикомпаудинга автофарминга" (да звучит как будто дефи наркоманы 2020, воскресли).
Эффективность применительно к стейблкоинам = способность держать привязку(пег) к базовому активу(спот. валюте) с минимальными затратами ресурсов (времени\средств\"репутации-доверия").
Следуя этому определению, эффективность сравнительных инструментов "плавает". Т.е. USDC в моменте может быть эффективнее USDT, но оба они вынуждены для удержания пега предпринимать ряд действий (обменивать бумаги поддерживая баланс обязательств, вести учет смежных рисков, размещать и снимать с размещения депозиты).
Совсем другое дело CBDC = пег может создаваться нажатием одной кнопки, максимальная близость к кастодиальной инфраструктуре также обеспечивает вероятно самую эффективную форму относительно текущих стейблкоинов. Именно поэтому бис и называет их неэффективными.
Посудите сами, находясь в точке отсчета (здесь в 2023) мы уже знаем:
1) Время когда меры нового регулирования будут запущены
2) Что более эффективная (при равнозначности экспликации\пега) валюта\форма денег появится достаточно скоро
3) Что менее эффективную форму пока держит широкий рынок
4) Что резервирование (%) может как расти так и падать.
5) Что CBDC = это одна из форм денег в переходный период вместе с налом\безналом
Доля CBDC(не путать с резервами) выбрана регуляторами тоже интересно, в первые годы не окажет никакого существенного влияния на классические сектора (жизнь\ресурсы), при этом даже незначительная доля CDBC в обороте может оказать серьезное воздействие на финтех\криптопространство, даже если никаких катастроф и принудиловки не будет.
Текущий наратив против сильно больших и "органических" defi трендов, только неустойчивые и нерукопожатные pump&dump истории... До события Х концентрировать слишком много риска, тем кто может просто пересидеть в облигациях до момент размена, нет большой мотивации (учитывая также доступность других форм денег и активов за пределами "криптоконтура" в момент перехода в которых можно отсидеться). Мониторю, если увижу что эта мысль меняется в инфополях, сделаю пометку себе.
Для дропхантеров\работяг это скорее хорошо, если нерукопожатные граждане, все таки крутанут барабан щедрости, гулять будут как в последний раз, курьезы аптоса, могут показаться детской шалостью.
Может и поэтому в том числе часть информированных капиталистов ушла в сферы не связанные с будущим обменом и его эффектами.
- Классические стартапы как прайсились так и будут прайсится в безнал. долларах на балансах банков, в момент появление CBDC вероятность обмена близка 1.
- Крипто стартапы оцениваются часто в USDT\USDC, а вероятность их обмена всегда будет отставать от 1к1 на какой то процент из за указанного выше свойства.
Этот драйвер чувствовался весь 2022, в какой то момент часть стейблов (оставленную на откуп будущего мега дампа) я просто вывела. Возможно это бережливая женская психология. Неопределенность вокруг CBDC\стейблов никуда не денется минимум до тайминга первых обменов, когда народ научится юзать cbdc\мосты и возможно успокоится, но этот момент далековато...