👍 Доверительное управление: итоги 2025-года, актуальные тренды рынка и настроения инвесторов

🎤 Сергей Дюдин, Директор департамента портфельных инвестиций УК ВИМ Инвестиции отвечает на вопросы об итогах 2025 года и текущей ситуации на рынке.

к предыдущей части интервью

❓ Какие ключевые тренды будут определять развитие рынка коллективных инвестиций в 2026 г.? Какие новые классы активов или форматы продуктов могут появиться на рынке в ближайшие годы?

📝 «Главный тренд 2026 года — продолжение цикла снижения ключевой ставки, которое станет решающим фактором роста привлекательности инвестиционных активов.

Поэтапный возврат интереса к акциям. После периода доминирования защитных и процентных инструментов спрос на акции будет постепенно восстанавливаться по мере снижения ставок и исчерпания потенциала переоценки облигаций.

Повышенный интерес к валютным инструментам растёт на фоне сверхсильного рубля и потребности в защите от риска его ослабления. Золото, валютные активы и замещающие облигации могут стать востребованными в ближайшей перспективе, однако, скорее всего, в составе комплексных инвестиционных решений, а не в качестве отдельного продукта.

Приток денег в инструменты коллективных инвестиций продолжается, при этом фонды денежного рынка постепенно теряют своё доминирующее положение с точки зрения объёма активов. По мере снижения ставок возрастёт ценность активного управления: выбора дюрации, кредитного качества, сектора, момента перехода в акции и анализа альтернатив. Это объективно повышает значимость УК как инвестиционного менеджера, а не простого упаковщика фондов.

Дальнейшее разделение рынка на массовый и специализированный контуры. Массовый сегмент — ОПИФ, БПИФ, простые облигационные и смешанные продукты; квалифицированные инвесторы — интервальные фонды, ЗПИФ недвижимости, фонды прямых инвестиций, индивидуальные стратегии ДУ.

Бум фондов недвижимости и Private Equity. Рынок недвижимости в коллективных инвестициях будет двигаться от простых арендных историй к более сегментированным продуктам: логистика, ЦОДы, гостиницы, специализированные объекты, возможно — инфраструктурная недвижимость. Это означает не только рост объёма, но и усложнение внутренней специализации сегмента, а в сфере PE — укрепление роли прямых инвестиций как одного из ключевых каналов финансирования реального сектора на внутреннем рынке на фоне дорогого долга и ограниченного доступа к зарубежному капиталу».

❓ Как в текущих условиях должна меняться роль управляющей компании? Какие факторы будут определять конкурентоспособность УК в ближайшие 2–3 года?

📝 «От продуктового провайдера — к архитектору капитала клиента. Меняется сама модель: управляющая компания ближайших лет — это не столько набор отдельных продуктов под конкретный рыночный момент, сколько институт, способный управлять маршрутом клиента по классам активов на протяжении всего инвестиционного цикла. Клиент, пришедший в 2024 году в фонд денежного рынка, в 2025–2026 годах должен быть последовательно переведён в облигационные стратегии, а затем, по мере снижения доходностей, — в более рисковые инструменты. Компании, не выстроившие этот процесс управления клиентским путём, столкнутся с оттоком активов при каждой смене фазы цикла.

Дистрибуция и цифровой доступ. На рынке начали активно развиваться финансовые маркетплейсы, внедряться ИИ-ассистенты, повышающие персонализацию продуктов, растёт спрос на альтернативные инвестиции.

Ограниченная интеграция с глобальными рынками. Отрезанность российского рынка продолжит сдерживать диверсификацию. Управляющие компании будут либо выходить на рынки дружественных стран, либо усиливать фокус на локальных активах — втором эшелоне, ВДО, альтернативных и производных инструментах.

Инфраструктурный дефицит. На рынке отсутствуют полноценные решения портфельной аналитики и автоматизации. Управляющие компании будут наращивать инвестиции в цифровизацию и масштабируемость».

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #экспертноемнение