При прочих равных, рыночные процентные ставки и цены облигаций движутся в противоположных направлениях: рост ставок приводит к снижению цен облигаций, падение ставок — к их росту.
👀 Но замечали ли вы, что не все облигации растут и снижаются в равной степени? Секрет — в дюрации.
🧮 Что такое дюрация и почему она важна?
Дюрация Маколея — это мера процентного риска облигации, которая в базовой форме отражает момент во времени, когда инвестор в среднем возвращает вложенные средства с учётом всех будущих выплат и их дисконтирования: чем крупнее и раньше приходят выплаты, тем короче дюрация, и наоборот.
В модифицированной форме дюрация показывает чувствительность цены облигации к изменению её доходности.
🥸 Упрощенно говоря, это показатель того, насколько сильно вырастет или упадет цена облигации, если доходность изменятся на 1%:
🔴 облигация с дюрацией 3 года: если ставки вырастут на 3%, цена облигации снизится на ~9%.
🔵 облигация с дюрацией 7 лет: при падении ставок на 2% — вырастут на ~14%.
🔄 облигации с плавающей ставкой имеют дюрацию, близкую к нулю, поэтому они используются для минимизации процентного риска.
⚖️ Портфельные управляющие постоянно балансируют между двумя факторами: доходностью и риском, а дюрация портфеля — это и есть один и ключевых балансиров.
💡 Какие результаты можно получить от активного управления портфелем на практике?
Благодаря проактивному подходу фонд "ВИМ — Казначейский" показал доходность 34,96% за год — выше, чем у золота, инструментов денежного рынка и даже акций.
🚀 Такой результат — не случайность, а отражение баланса и выверенного подхода к управлению риском и дюрацией портфеля.
📑 Как мы управляли портфелем — писали ранее. Подробнее о линейке фондов.
*️⃣Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.
@wimplus #казначейский #дюрация #диверсификация #ключевая_ставка #инфляция