Ситибанк ждет стабилизацию цен на нефть в 4 квартале, новый спад в 2025 году.

Ситибанк в начале года был единственным крупным банком, правильно спрогнозировавшим падение цен на нефть, о чем мы писали в марте.
Недавно банк обновил взгляд на рынок сырья и прогноз на 2025 год.

Хорошая новость – до конца 2024 года цены останутся стабильными: $74 за баррель Brent, $70 – WTI.
Благодаря перебоям с поставками из Ливии и при условии сохранения действующих ограничений ОПЕК+ на рынке будет небольшой дефицит нефти.

Аналитики отмечают негативный настрой портфельных инвесторов. В случае, если сезон ураганов или геополитические события приведут к новым перебоям с поставками, возможны краткосрочные ралли, вынуждающие спекулянтов закрывать короткие позиции.

Плохая новость – в 2025 году нефть все-таки упадет до $55 в базовом сценарии, и до $45 в пессимистичном сценарии.

В условиях небольшого роста мирового спроса на нефть (на 900 тыс. с 103 до 103,9 млн. баррелей в сутки), производство вырастет значительно сильнее – на 2,3 млн. баррелей в сутки, что приведет к навесу предложения.

Рост производства обеспечат, прежде всего, США (+400 тыс. баррелей), Канада (300 тыс. баррелей) и Бразилия (200 тыс. баррелей).
Внутри ОПЕК+ аналитики прогнозируют возврат на рынок ливийской нефти (+300 тыс. баррелей) и небольшое превышение добычи сверх квот в Ираке, Казахстане и России.

В своем прогнозе Ситибанк исходит из снижения ставки ФРС в 2024 году на 125 бп. и еще на 100 б.п. в течение 2025 года, что предотвратит рецессию в США.
В отношении Китая он считает, что возможные стимулы (обзор был написан до объявления о масштабных стимулах 24 сентября) могут увеличить спрос на 100 тыс. баррелей в сутки, что не скажется существенно на ценах.

Главная рекомендация инвесторам – использовать возможные отскоки нефти вверх для сокращения позиций.