Спекулятивные шорты по S&P 500 на максимуме с 2011 года

По данным CFTC, крупные спекулянты – ими обычно являются хедж-фонды – нарастили спекулятивные короткие позиции во фьючерсах на S&P 500 до максимума с ноября 2011 года. Bloomberg уточняет, что медвежий настрой хедж-фондов виден не только в позиционировании во фьючерсах, но и в оценках брокерских подразделений JP Morgan и Goldman Sachs.

Напомним, в 2011 году рынок падал на новостях о снижении кредитного рейтинга США, однако затем начал эпическое многолетнее ралли и к текущему моменту по сравнению с уровнем конца ноября 2011 года вырос более чем в 3 раза. Другие случаи рекордных ставок хедж-фондов на снижение или рост рынка в последние 10 лет также имели существенную ценность как contrarian индикатор. Например, крупнейшие за несколько лет длинные позиции по S&P 500 были взяты в начале 2022 года – как раз перед недавним медвежьим рынком. Можно также отметить, что недавнее ралли US Treasuries (особенно коротких) на новостях о банковском кризисе последовало непосредственно за тем, как хедж-фонды сделали рекордные ставки против 2-летних US Treasuries.

Повторит ли S&P 500 недавнюю историю коротких US Treasuries, показавших историческое ралли сразу после того, как по ним были открыты рекордные шорты? Фундаментальные и особенно макроэкономические индикаторы, на наш взгляд, говорят в пользу снижения рынка акций на интервале около года, однако делать ставку на немедленное падение рынка вместе с такой толпой кажется опасным. Вероятно, сначала должен произойти какой-то рост акций, который заставит хедж-фонды сократить шорты. Кроме того, сезонно апрель обычно является хорошим месяцем для рискованных активов.

https://finance.yahoo.com/news/hedge-funds-boost-p-shorts-165207358.html