Выдержит ли бюджет США повышение ставки ФРС?

Похоже, что планы ФРС по повышению ставки оказались полной неожиданностью для властей США. В прогнозе бюджета, подготовленным Congressional Budget Office, закладывалось плавное повышение средней стоимости обслуживания долга с 1,7% в 2022 году до 1,8% в 2023 и 2,0% годовых в 2024 году.
Исходя из новой рыночной оценки максимума ставки ФРС на уровне 5,25%, мы оценили, насколько вырастут процентные расходы американского бюджета.

Публичный гос. долг США = $23,6 трлн. и состоит из 4 основных компонентов:
$3,7 трлн. Treasury bills – короткие векселя срочностью до 1 года
$17,5 трлн. Treasury Notes & Bonds – облигации срочностью до 30 лет
$1,8 трлн. TIPS – инфляционные облигации
$0,6 трлн. FRN – облигации с плавающей ставкой.

Только по вексельной части гос. долга увеличение ставки с 1,7% до 5% приведет к росту расходов на $120 млрд.
По классическим US Treasuries из общего объема $17,5 трлн. в ближайший год погасится $2,6 трлн. облигаций со средней ставкой купона 1,22%. Рефинансирование этого объема увеличит % расходы еще на $100 млрд. Расходы по FRN увеличатся автоматически на $20 млрд. Наконец, привлечение нового долга под более высокую ставку приведет к росту расходов еще на $45 млрд.
Итого, процентные расходы в 2023 году только из-за прямого эффекта повышения ставки ФРС могут увеличиться в 6,6 раз больше прогноза CBO - не на $43 млрд.,а на $284 млрд. Через пару лет процентные расходы превысят $900 млрд. Обслуживание долга будет обходиться США дорого как никогда с конца 1980-х годов.
При этом картина может оказаться еще хуже, если не реализуется прогноз CBO роста номинального ВВП на 6% в 2023 году и по 4% в 2024 и 2025гг.

Рост долговой нагрузки не приведет к дефолту, но может спровоцировать понижение кредитного рейтинга США и обострить дебаты на тему целесообразности борьбы с инфляцией такой ценой.