Citigroup ждет эскалацию конфликта в Персидском заливе с последующим снижением цен на нефть
 
Citigroup опубликовал очередной квартальный обзор по сырьевым товарам. С начала года почти все виды сырья неплохо выросли: впечатляющее ралли показали энергетические товары из-за войны в Персидском заливе, но сельскохозяйственные виды сырья и промышленные металлы также прибавили в среднем 10-20%. Аналитики остаются bullish по многим видам сырья, особенно отмечая отставшие от промышленных металлов золото и серебро. Сельскохозяйственные товары на фоне рекордного Эль-Ниньо, по их мнению, могут продолжить рост.
 
Наиболее нетривиален взгляд Citigroup на нефть: в краткосрочной перспективе аналитики ждут эскалации конфликта в Персидском заливе, так как текущая ситуация блокады иранских портов и существенных потоков нефти через Ормузский пролив от других экспортеров слишком негативна для Ирана (Иран практически не получает нефтяных доходов, а глобальные цены на нефть не выросли настолько, чтобы это было болезненно для мировой экономики). Соответственно, Иран может быть заинтересован в эскалации конфликта, чтобы улучшить свою переговорную позицию и добиться возвращения США к предыдущему «меморандуму о понимании». Однако после ожидаемой эскалации аналитики прогнозируют новые договоренности о мире в 4 квартале этого года и открытие Ормузского пролива, что приведет к снижению нефти. Избыток производства в мире без учета проблем с Ормузским проливом сейчас даже выше, чем до войны: 3-4 млн баррелей в день против 2 млн ранее, поэтому при нормализации логистики нефть может начать резко падать. В базовом сценарии (с индикативной вероятностью 60%) Citigroup ждет снижения Brent до $70 в 4 квартале и до $65 в следующем году. Бычий сценарий для нефти (с индикативной вероятностью 30%) предполагает сохранение статус-кво и среднюю цену Brent $110 в следующем году.
 
Аналитики Citigroup, по нашей оценке, являются лучшими прогнозистами по нефти среди крупнейших инвестбанков в последние годы, поэтому их мнение стоит учитывать при принятии инвестиционных решений. На наш взгляд, предполагаемый базовый сценарий быстрой эскалации с последующим миром, возможно, несколько оптимистичен. В целом по сырью сейчас прошла новая волна роста и сельскохозяйственных товаров, и нефти, и металлов – это все больше напоминает полноценный бычий рынок в сырье. Мы считаем, что для этого есть макроэкономические причины: экономика США перегревается из-за фискального стимулирования и огромных капиталовложений в искусственный интеллект при полной занятости, что ведет к росту инфляции.
 
https://boereport.com/2026/09/03/citi-revises-q3-2026-brent-forecast-to-86-bbl/