Валютные спекулянты устроили распродажу своих позиций

Судя по статистике Московской биржи вчера инвесторы – физ. лица провели рекордную продажу валютных фьючерсов. Совокупная нетто-позиция сократилась на 535 млн. долл. (на 2,7 млрд. юаней, 128,5 млн. долл. и 5,7 млн. евро).

В целом физ.лица продолжают занимать через фьючерсы длинную валютную позицию, но ее объем ($1,489 млрд.) опустился до минимума с весны 2025 года.

По видимому, именно массовый выход спекулятивных инвесторов из своих валютных активов и стал причиной вчерашнего резкого укрепления рубля (нац. валюта укрепилась на 2% с 12,65 до 12,40 за юань).

Кол-во физ. лиц, имеющих длинные открытые позиции во фьючерсах на китайский юань за вчерашний день сократилось с 18 423 до 8 364, т.е. больше половины розничных инвесторов полностью вышли из валюты.

Мы не видим существенных причин для разворота тренда на ослабление рубля. В сентябре заканчивается сезон летних отпусков, что приведет к снижению спроса на валюту со стороны туристов (по нашим оценкам, в августе отрицательное сальдо внешнеторгового баланса услугами достигнет пикового уровня ~-$7 млрд., а в сентябре вернется к уровню июня ~-$5 млрд.), но при этом, будет нарастать импорт товаров, который в этом году обновит исторический максимум.

Также ждем осенью финализацию решения по снижению цены отсечения нефти в рамках бюджетного правила, в результате чего с января 2027 года существенно вырастет покупка валюты Минфином.

В отсутствие значимых новостей, по видимому, причина массового закрытия лежит в психологии - в августе рубль девальвировался до минимума с весны 2025 года, но до этого он так долго оставался в зоне переукрепления, что страх его обратного укрепления пересилил перспективы дождаться более выгодных уровней для фиксации прибыли по валюте.