пайщиков облигационных ПИФов, но всё в руках управляющих!
7 июля мы писали про то, что в ПИФах рублевых облигаций с фиксированной доходностью начался беспрецедентный отток пайщиков после решения Банка России снизить ставку всего на 0,25%:
❗️Только по пятерке крупнейших ПИФов данной категории наблюдается погашение темпами порядка 4 млрд. рублей в день. Накопленный чистый отток с 23 июня из них превысил 38 млрд. рублей.
❗️❗️Это в несколько раз больше, чем отток из всех облигационных ПИФов за любой месяц за всю историю рынка, включая 2022 год!
За прошедшие три недели накопленный нетто-отток вырос более чем в два раза!
Примечательно, что инвесторов не остановило ни позитивные новости о приостановке Минфином аукционов по размещению ОФЗ, ни снижение ключевой ставки Банка России.
Ни в одном из крупнейших ПИФов с 23 июня не было ни одного дня с положительным нетто-притоком средств.
Совокупный нетто-отток активов по пятерке топ-ПИФов превысил 100 млрд. руб.
В одном из фондов пайщики вынесли уже 45% активов!
При этом, котировки паев облигационных ПИФов начали восстанавливаться, а по некоторым практически вернулись к своим историческим максимумам.
Ранее мы расценивали отток пайщиков как фактор риска для рынка облигаций, но разворот этого тренда может стать драйвером роста.
Если управляющим удастся закрепить динамику последних дней, демонстрируя, что доходность их фондов по-прежнему опережает ставки по вкладам, а значит, пайщикам не нужно было волноваться и выводить средства, то «сбежавшие 100 млрд. руб.» постучатся назад.
⚡️Мощный приток средств наложится на поток купонов и погашений от эмитентов и поможет окончательному восстановлению цен и снижению доходностей.
Наиболее привлекательными на этом фоне выглядят качественные и не слишком длинные корпоративные облигации. В последнее время мы покупали подобные выпуски, торгующиеся с дисконтом к уровням месячной давности.