Фонд внутренних валютных инструментов «Мировые рынки»

Май -3,2%
с начала года -0,8%
за год +7,6%

$ Май +1,6%
$ с начала года +7,6%
$ за год +18,3%

Низкий объем валютных интервенций, объявленный Минфином 6 мая стал катализатором новой волны укрепления рубля. За месяц официальный курс доллара ЦБ РФ снизился на 4,7% с 74,88 до 71,37.

Это привело к отрицательной доходности в рублях за месяц.
Мы ожидали подобную реакцию рынка и внутри месяца открывали рублевую позицию до ~20% активов Фонда. Это помогло заработать неплохой доход в целевой валюте - в долларах США пай за месяц вырос на +1,6%, а годовой прирост достиг +18,3%.

Крупные погашения (РФ ЗО 26, НЛМКЗО26-Д) позволили сформировать денежную подушку для участия в первичных размещениях с премией к рынку.
Мы проучаствовали в выпуске ГазКап3Р22, доразмещении Полюс Б1Р5, а также поставили крупную заявку в книгу по ОФЗ 36 CNY.

Новый 10-летний выпуск юаневых ОФЗ (техническое размещение прошло уже в июне) стал нашей топ идеей в сегменте внутренних валютных облигаций. С учетом дополнительных покупок на вторичном рынке мы довели его долю до 34% от активов Фонда.

Фонд смешанных инвестиций «Арикапитал – Мультистратегия»

Май -1,7%
с начала года +0,7%
за год +11,3%

Снижение фонда (-1,7%) оказалось больше чем у бенчмарка, припавшего на -0,6% (индекс акций снизился на -2,4%, индекс корп. облигаций вырос на +1,3%).

Основная причина отставания от бенчмарка - обвал в акциях ЮГК на несостоявшемся втором аукционе, что отняло примерно 0,5% от результатов портфеля. Плюс в акциях Икс5 не смог перебить минусов в ВТБ и позиций в нефтегазе, страдающих от крепкого рубля.

Оперативные и решительные операции с валютой позволили в облигационной части сработать на уровне бенчмарка.

Начав месяц с крупной валютной позицией, мы мгновенно ее сократили на объявлении Минфином низких покупках валюты 6 мая. В результате минус по валютным облигациям (-₽2,0 млн) был перекрыт прибылью от короткой фьючерсной позиции (+₽2,8 млн).
В конце мая мы вновь начали увеличивать валютную позицию.
Несмотря на краткосрочные колебания, считаем, что пик укрепления рубля где-то рядом и важно не пропустить момент окончательного разворота тренда.

В рублевых облигациях добавили к нашим top picks (суборды второго уровня Сбера/ВТБ и Почта РФ) ГТЛК.
Проучаствовали в первичном размещении 4-летнего выпуска ГТЛК 2Р-13, который с доходностью к погашению =17,5% годовых дает возможность сделать двойную ставку: на снижение общего уровня доходностей и на сокращение кредитного спреда эмитента после перехода под контроль ВЭБа.

Алексей Третьяков, Петр Салтыков