Инвестиции в искусственный интеллект превысят триллион долларов в год

На прошлой неделе отчитались сразу 5 топовых технологических компаний: Apple, Alphabet, Amazon, Microsoft и Meta. Рынок достаточно слабо отреагировал на опубликованные цифры, однако главное, на наш взгляд, совсем не в квартальной прибыли или прогнозах на будущее, а в масштабе вложений этих компаний в искусственный интеллект (ИИ). Каждая из 4 компаний – Alphabet, Amazon, Microsoft и Meta – планирует капитальные затраты на уровне $130-200 млрд в год. Если учесть другие крупнейшие компании, то суммарный капекс в ИИ, по оценке Bank of America и Evercore, составит $800-900 млрд в этом году и превысит триллион долларов в следующем году. Реальные цифры могут быть даже выше, так как эти оценки не учитывают и менее крупные компании, и неамериканских игроков (например, Китай).

Масштаб инвестиций в ИИ впечатляет. Для сравнения, это примерно соответствует ВВП Польши или Тайваня и превышает ВВП большинства стран мира (кроме 22 крупнейших). Это почти в 2 раза больше, чем расходы бюджета РФ по текущему курсу рубля.

На наш взгляд, рынок недооценивает макроэкономический эффект этих цифр. Это дополнительные расходы порядка 2,5% ВВП США в год, которые на практике похожи на квазифискальное стимулирование экономики. Топовые технологические компании из-за очень высоких кредитных рейтингов, сравнимых с рейтингом США, могут занимать почти на тех же условиях, которые обычно предлагают государственным институтам развития и поддержки экономики. Переход топовых технологических компаний от консервативной финансовой политики к активным заимствованиям на рынке для финансирования огромной инвестпрограммы в макроэкономическом плане похож на создание нового квазигосударственного института развития.

В практическом плане все это означает вероятное продолжение тренда на рост доходностей гособлигаций развитых стран. Следующим шагом ФРС может стать повышение, а не снижение ставки. Кроме того, это позитивно для акций компаний, зависимых от экономического цикла, а многие промышленные компании могут непосредственно выиграть от роста заказов, так или иначе связанных с капитальными затратами для ИИ.

https://www.cnbc.com/2026/04/30/ai-boom-big-tech-capital-expenditures-now-seen-topping-1-trillion-in-2027-.html