Стратег Bank of America Michael Hartnett верит в продолжение роста доходностей гособлигаций развитых стран – “anything but bonds trade”. Огромные дефициты бюджета в ключевых странах мира после пандемии коронавируса создают долгосрочный медвежий тренд в облигациях, что до прошлого года было позитивно для акций: инвесторы массово перекладывались из облигаций в акции. Сейчас ситуация изменилась: инфляция, геополитическая напряженность и слабость доллара создают условия для инвестиций в сырьевые товары, а не в акции. Индекс сырья с начала 2025 года уже принес примерно 35%, что в 2 раза превышает рост S&P 500. По его мнению, кроме сырья также интересны акции вне США, акции малой капитализации, китайские технологические бумаги и т.д.
Michael Hartnett suggests commodities could be positioning for a stronger run into the back half of the decade, as investors continue to lean into the anything but bonds trade. While equities have led flows in recent years, Hartnett indicates that leadership could rotate, with commodities potentially emerging as the preferred hedge against inflation pressures, geopolitical uncertainty, and a softer dollar environment… Hartnett adds that commodities could remain central to the investment narrative, with broader positioning also favoring international and small-cap equities, alongside near-term trades such as yield curve steepeners, Chinese technology exposure, and selective allocations to consumer and semiconductor names tied to ongoing AI spending.
Эти идеи очень похожи на наш средне- и долгосрочный взгляд на рынки: рост доходностей облигаций из-за огромных бюджетных дефицитов и бычий тренд в сырье могут стать основной темой ближайших лет. Это можно отыгрывать не через сырье, которое многим технически неудобно покупать, а через акции сырьевых компаний. Также интересны традиционные секторы экономики и технологические акции вне США, а в облигациях развитых стран не стоит искать дно и лучше выбирать бумаги с защитой от инфляции.
https://www.tradingview.com/news/gurufocus:e0a3a5b70094b:0-commodities-surge-35-as-bofa-flags-shift-from-stocks-in-anything-but-bonds-trade/
