Аналитики Citigroup, по нашей оценке, являются лучшими прогнозистами по нефти среди крупнейших инвестбанков в последние годы. Они правильно сочли, что увеличение предложения со стороны ОПЕК+ приведет к снижению цен после ралли 2022 года, а в этом году более или менее успели «перевернуться» и повысить краткосрочные прогнозы немного выше соответствующих фьючерсов из-за рисков войны на Ближнем Востоке. В выпущенном 18 марта обзоре, озаглавленном “When a wildcard becomes the reality”, они написали, что ждут роста Brent до $110-120 в ближайшие дни (что уже произошло в пятницу) и не исключают взлета до $150-200, если конфликт расширится и приведет к разрушение нефтяной инфраструктуры в странах Персидского Залива, однако в базовом сценарии предполагают деэскалацию конфликта примерно к середине апреля (индикативная вероятность этого оценивается в 50%) и снижение цен до $70-80 к концу года. Нефти в мире по-прежнему много, поэтому когда (или если) ситуация с поставками с Ближнего Востока нормализуется, то цены достаточно быстро пойдут вниз. Базовый сценарий также включает перемирие между Украиной и РФ во 2 половине этого года. Аналитики признают очень высокую неопределенность из-за войны: бычий и медвежий сценарии для нефти различаются по цене в 2-3 раза.
The market is likely to rally until it finds the price or market event which drives the US to end its military operation (could happen anytime, but Iran would likely continue to disrupt flows for the foreseeable future), and/or the price at which the IEA/OECD countries react with a more forceful inventory release (likely to take higher prices), and/or the price at which the global military powers move to forcefully re-open the Strait (likely to take weeks even if they do move ahead), or until China feels the need to pressure Iran to a deal (likely last, and may not occur at all)…
Our bull case scenario – indicative probability 30%, is for $130/bbl average 2Q-3Q, with prices reaching $150/bbl Brent.. Our bull scenario can be driven by broad energy infrastructure attacks by Iran, or by a prolonged Strait of Hormuz outage through June 2026…
Our bear case for oil – with an indicative probability of 20%, involves a path for oil price to return to $65-70/bbl by year end is looking relatively unlikely at this point, as this involves a rapid Iran/US deal (via leadership change or leadership attitude change) and an opening up of the Strait of Hormuz.
По нашему мнению, это очень адекватный и взвешенный анализ ситуации. Мы можем только добавить, что завершение войны к середине апреля выглядит несколько оптимистично.
https://uk.finance.yahoo.com/news/citi-sees-brent-rising-110-141407409.html