🎄 Наши ожидания от пятничного заседания: ЦБ приподнесет инвесторам «новогодний» подарок. Кому-то опять покажется мало)

В пятницу состоится последнее в этом году заседание Банка России, на котором, по нашему мнению, ключевая ставка будет снижена на 50 бп с 16,5 до 16,0%.

Как мы писали перед предыдущим заседанием (тогда это оказалось неожиданностью для многих), шаг снижения в 0,5% - новая нормальность, которая с большой вероятностью продлится весь 2026 год.

И это будет отличным подарком для всех инвесторов, даже для тех, кто надеется на 1% снижение в эту пятницу.

На самом деле, снижение ставки на 0,5% для инвесторов лучше, чем на 1%!
Почему? Потому, что сильное смягчение наверняка спровоцирует рост спроса, кредитования и добавит в копилку инфляции, которая и так ускорится из-за повышения налогов и тарифов в начале года. А теперь представьте, что будет с рынком ОФЗ, если на февральском заседании ЦБ сделает паузу?

📈 "The Trend is your Friend" - классическое правило Уолл-стрит отражает лучший фон для инвестиций - стабильно растущий тренд (с точки зрения облигаций, стабильное снижение процентной ставки означает рост цен на облигации).
Наблюдаемое в последние недели замедление инфляции создает запас прочности, чтобы пройти временный скачок цен в январе без нарушения тренда, продолжая снижать ставку на каждом заседании по 50 бп.
Если таким образом ключевая ставка опустится до 12% к концу 2026 года, ОФЗ принесут отличный доход инвесторам в следующем году!

Что делаем мы?
Несмотря на небольшие опасения, что участники рынка не совсем адекватно расценят снижение ставки на 50 бп. в эту пятницу, мы держим позиции и не будем пытаться купить дешевле долгосрочные ОФЗ, считая, что цены к концу года будут выше и продолжат рост в начале 2026 года.