IPO Anthropic: Сколько просят?

Когда на биржу выходит компания из новой отрасли, инвесторам каждый раз предлагают набор допущений для оценки: каким будет рынок, какую долю займёт компания и сколько она на этом заработает. FT решила проверить, оправдана ли текущая оценка Anthropic в $2 трлн. Оказалось, что при желании можно насчитать даже $10 трлн! Правда, ключевые цифры в этих расчётах либо слабо обоснованы, либо исходят от тех, кому высокая оценка выгодна. Зато сколько потенциала!

Например, будущие продажи. К августу у Anthropic они шли темпом около $65 млрд в год (это прогнозируемая выручка в годовом выражении, то есть текущий месячный оборот, умноженный на двенадцать, а не деньги, заработанные за прошедший год). Цифра, кстати, неофициальная: официально компания её не раскрывает - ее слили некие инвесторы. Они же говорят, что к концу следующего года темп будет уже $320 млрд. Получается, пишет FT, оценка в $2 трлн — это около семи годовых выручек по прогнозу на 2028 год, то есть немного дешевле, чем Microsoft. Вопрос только в том, насколько можно доверять прогнозам тех, кто уже вложился в Anthropic.

Если продажам веры мало, можно зайти с другой стороны — от размера рынка. Здесь цифры ещё амбициознее. SpaceX в документах к размещению оценила рынок корпоративных приложений в $22,7 трлн. Anthropic, по сведениям WSJ, может заявить о потенциальном рынке в $30 трлн. Morgan Stanley насчитал уже $60 трлн, добавив к нему интеллектуальный труд и те потребительские расходы, которые можно перевести в цифровую форму. Этот же банк FT называет вероятным организатором размещения Anthropic, так что веры им тоже мало - за комиссию что угодно подтвердят.

Однако можно использовать эту оценку и допустить, что ИИ займет десятую часть от $60 трлн, а Anthropic достанется треть — $2 трлн выручки в год. Эту сумму можно умножить на десять (усредненный текущий мультипликатор бигтеха), а затем дисконтировать с поправкой на пять лет ожидания. Выходит около $10 трлн! Вот это потенциал! Особенно если еще какую-то фантазию докинуть.

Если не юморить, то в статье есть менее приятный вывод - деньги уйдут владельцам данных, разработчикам приложений и компаниям, которые внедряют ИИ в бизнес (на радость Palantir и Алексу Карпу ). Если модели станут взаимозаменяемыми, покупатели начнут выбирать те, что дешевле, а разработчикам останется небольшая наценка к себестоимости. Сам ИИ при этом вполне может разойтись по всей экономике. Вот только тем, кто купил акции Anthropic по оценке в $2 трлн, такого успеха может не хватить.

@antidigital